互聯(lián)網(wǎng)開源信息傳遞對股票市場價(jià)格波動性影響研究.pdf

1、隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展,股票市場是對信息技術(shù)和信息傳播應(yīng)用最為普遍的領(lǐng)域之一。結(jié)合當(dāng)前中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展現(xiàn)狀,人們主要關(guān)注了國家宏觀政策導(dǎo)向、股票本身信息量和股票論壇、博客等各種社交網(wǎng)絡(luò)媒體傳遞信息的內(nèi)容,對于集合了各種信息渠道的搜索引擎,是人們最為常用的信息獲得和傳播的工具。
　　本文主要采用了宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(SHIBOR利率)、百度新聞指數(shù),利用數(shù)據(jù)挖掘和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等方法,就開源信息對股票市場行為的影響進(jìn)行了分析。通過一系列的研究結(jié)果

2、表明:
　　(1)不論是在SHIBOR利率上升時(shí)期還是在波動時(shí)期,當(dāng)模型中加入成交量后,個(gè)股的波動性明顯減小,說明成交量可以有效解釋股票市場的價(jià)格波動。并且利率波動時(shí)期,信息傳遞能更好的解釋股票市場的價(jià)格波動。
　　(2)信息傳遞對條件波動性具有積極的影響。當(dāng)加入互聯(lián)網(wǎng)開源信息時(shí),波動持續(xù)性下降的幅度最為明顯(從0.9850至0.3564),而加入原始成交量和成交量的調(diào)整值時(shí),波動持續(xù)性的下降程度并沒有加入互聯(lián)網(wǎng)信息的明顯。

3、這些結(jié)果意味著,互聯(lián)網(wǎng)信息是信息傳遞更好的代理。
　　(3)在分時(shí)間段的具體研究中,通過非參數(shù)相關(guān)檢驗(yàn)證明,四個(gè)時(shí)間段的信息到達(dá)的代理變量與該段時(shí)間的abs(異常收益率)具有顯著的非參數(shù)相關(guān)關(guān)系。第一時(shí)間段,也就是上午開市前的異常收益率變化最為劇烈,市場反應(yīng)程度較大。上下午交易時(shí)間的異常收益率較為一致,而下午開市前的反應(yīng)程度較低。在另一方面,本文還發(fā)現(xiàn)除第一時(shí)間段外,其他三個(gè)時(shí)間段的異常收益率都是之后時(shí)間段內(nèi)信息傳遞的Grange