中國股票市場價格波動的實證研究.pdf

1、本文以中國股票市場為研究對象，以實證分析為主要方法，通過構(gòu)造能夠反映中國股票市場群體多空行為的多空群體指標(biāo)，研究市場做多與做空的群體行為以及它們對市場收益率波動的影響，深入剖析了中國股票市場的價格波動特征。 論文簡要介紹了股票價格波動和股票市場理論概述，以及市場群體多空概念及指標(biāo)的構(gòu)造方法，這些構(gòu)成了論文的理論基礎(chǔ)。實證研究部分，首先通過對群體多空指標(biāo)和收益率波動回歸研究發(fā)現(xiàn)，中國股票市場上市場群體多空行為與市場收益率之間存在高

2、度相關(guān)性，這說明中國股票市場上群體多空力量對市場收益率的波動有很強的解釋性。然后通過對群體多空力量進一步建模，并將不同角度的群體多空模型進行組合運用，對統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)的數(shù)據(jù)進行分析，總結(jié)出了一系列股票市場價格波動規(guī)律，特別是在大盤轉(zhuǎn)勢時，多空群體統(tǒng)計模型的組合排列呈現(xiàn)出很強的共性。最后利用這種規(guī)律確定大盤轉(zhuǎn)勢時的轉(zhuǎn)勢組合，并對轉(zhuǎn)勢組合和其后的短、中、長期收益率變動情況進行了列聯(lián)表檢驗，發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)勢組合的確立對大盤的短、中、長期收益率情況有一定的