中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)性研究——基于上證綜合指數(shù)時(shí)間序列的檢驗(yàn)和分析.pdf

1、中國(guó)股票市場(chǎng)自建立起到現(xiàn)在取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，在金融資源優(yōu)化配置、信息傳導(dǎo)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)制度等方面一直發(fā)揮著其獨(dú)特的作用。但終究發(fā)展的歷史較短，表現(xiàn)出極大的不穩(wěn)定性，所以當(dāng)前仍是一個(gè)新興轉(zhuǎn)軌資本市場(chǎng)。因此，關(guān)于我國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)問(wèn)題以及完善措施的研究，越來(lái)越受到管理層、投資方等各方面的關(guān)注。本文針對(duì)以上問(wèn)題，以上海股票市場(chǎng)作為研究對(duì)象，嘗試從理論到實(shí)證，從單個(gè)模型應(yīng)用到多個(gè)模型的應(yīng)用的對(duì)比分析，進(jìn)行全面、深入地研究，力爭(zhēng)做到既有理

2、論深度又有實(shí)證支持，既有系統(tǒng)性，又不乏深入性。
　?、傺芯康闹饕獌?nèi)容：從理論上對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)的概念，界定股票市場(chǎng)波動(dòng)的概念為股票市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)，并以此作為本文研究的核心和出發(fā)點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，分析了股票市場(chǎng)波動(dòng)的形成原因、影響因素以及作用機(jī)制。并將研究股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的方法主要分為基本統(tǒng)計(jì)分析方法和計(jì)量模型分析方法兩大類(lèi)，運(yùn)用這兩類(lèi)分析方法對(duì)上海股票市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性進(jìn)行詳細(xì)全面的實(shí)證檢驗(yàn)。
　?、谘芯康闹饕Y(jié)論：在前文理論研究

3、和實(shí)證檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上得出以下主要結(jié)論：序列數(shù)據(jù)的集聚性特征；序列數(shù)據(jù)具有長(zhǎng)期記憶特征；序列數(shù)據(jù)波動(dòng)的非對(duì)稱(chēng)特征；序列數(shù)據(jù)的高風(fēng)險(xiǎn)高收益特征。
　　③研究的政策建議：在以上研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，提出了進(jìn)一步降低上海股票市場(chǎng)波動(dòng)性以健康穩(wěn)定發(fā)展的一些建議和措施：建立穩(wěn)定的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)支持發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者并不斷提高投資者素質(zhì)、規(guī)范發(fā)展中介機(jī)構(gòu)、規(guī)范和完善信息披露機(jī)制、正確認(rèn)識(shí)政府在股市發(fā)展中所應(yīng)扮演的角色及政府的監(jiān)管目標(biāo)、進(jìn)一步推動(dòng)股票市場(chǎng)的法制化