CAPM有效性及貝塔價值相關(guān)性的實證研究.pdf

1、資本資產(chǎn)定價模型出現(xiàn)于20世紀70年代，是當代金融學最重要的基礎(chǔ)理論之一。它主要是探討證券市場中風險資產(chǎn)與資產(chǎn)預期收益之間的相關(guān)性以及描述在均衡狀態(tài)下市場風險與資產(chǎn)收益的關(guān)系。近年來關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型在中國股市的有效性的檢驗越來越多，大量的實證結(jié)果表明并不總是有效，時常會出現(xiàn)難以解釋的現(xiàn)象。而且國內(nèi)學者在分析時用的數(shù)據(jù)不盡相同，分析時期也存在差異，這就導致了他們得出的結(jié)論都各不相同，目前，國內(nèi)對CAPM在中國股市有效性的研究還沒有達成

2、統(tǒng)一結(jié)論。
　　本文主要分為五個部分。第一部分是對研究背景、問題的提出、國內(nèi)外研究動態(tài)、研究目的和意義以及主要內(nèi)容和創(chuàng)新點進行闡述；第二部分闡述資本資產(chǎn)定價模型及其擴展模型；第三部分為CAPM在我國滬市有效性的實證檢驗；第四部分為β價值相關(guān)性的實證檢驗；第五部分是全文結(jié)論及為減少股市系統(tǒng)風險提出的幾點建議。本文研究目的是運用股票市場的最新數(shù)據(jù)，驗證CAPM在我國證券市場的有效性，以及探討貝塔的價值相關(guān)性，以期為投資者的投資行為提供

3、指導。
　　本文擬擴大研究區(qū)間和樣本量，收集了1999年-2012年滬市的相關(guān)數(shù)據(jù)，運用橫截面回歸方法、面板回歸方法和計量經(jīng)濟學檢驗手段，對資本資產(chǎn)定價模型在我國證券市場的有效性以及β的價值相關(guān)性等問題做了較為全面的實證檢驗，希望彌補以往研究的不足，并為證券監(jiān)管部門和投資者的決策提供參考依據(jù)。
　　本文研究發(fā)現(xiàn)：對上海股票市場1999年-2012年的周收盤價數(shù)據(jù)進行橫截面回歸，結(jié)果表明股票收益率與系統(tǒng)風險的關(guān)系時而正相關(guān)、時