投資者情緒對(duì)股票收益波動(dòng)影響的實(shí)證研究.pdf

1、我國(guó)的股票市場(chǎng)比較特殊，起步晚、規(guī)模小，在我國(guó)的股市上仍存在著股票市場(chǎng)的大漲或大跌、股市參結(jié)構(gòu)不合理這樣的現(xiàn)象。股票市場(chǎng)中反映投資者心理的一個(gè)重要方面就是投資者情緒，股票市場(chǎng)的投資者情緒會(huì)影響股票市場(chǎng)參與者的決策，因此我們必須重視對(duì)股票市場(chǎng)上的投資者情緒的研究。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為經(jīng)典理論中關(guān)于投資者行為完全理性的假設(shè)是不正確的，他們從投資者的實(shí)際投資決策心理出發(fā)，更加重視經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)最重要的參與者投資人的心理因素即投資者的情緒對(duì)市場(chǎng)的影響。

2、有一段時(shí)間我國(guó)股票市場(chǎng)大跌、大漲的現(xiàn)象特別嚴(yán)重，這對(duì)今后我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展影響很大，因此我們必須重視對(duì)投資者情緒的研究。
　　本文首先闡述了研究的背景及意義，然后是國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的綜述，根據(jù)國(guó)內(nèi)外已有研究來(lái)進(jìn)一步了分析股票市場(chǎng)上投資者情緒的概況，之后本文的思路及結(jié)構(gòu)在對(duì)國(guó)內(nèi)外研究評(píng)述的基礎(chǔ)上提出。然后是投資者情緒的相關(guān)理論介紹，股票市場(chǎng)的投資者的情緒包括四類:顯性投資者的情緒、隱性投資者的情緒、理性投資者的情緒及非理性投資者的情緒。并

3、對(duì)其進(jìn)行細(xì)化分析，包括投資者情緒的產(chǎn)生原因，投資者情緒對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)影響的機(jī)理，之后介紹了投資者情緒的特征。在理論分析部分，分別從顯性投資者情緒、隱性投資者情緒、理性投資者情緒、非理性投資者情緒類型這四大方面進(jìn)行分析，并且將這四大情緒指標(biāo)分別細(xì)化，即顯性投資者情緒主要從消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)這方面指標(biāo)研究其對(duì)股票收益波動(dòng)的影響。隱性投資者的情緒對(duì)股票收益波動(dòng)的影響通過(guò)換手率、封閉式基金折價(jià)率兩方面指標(biāo)來(lái)進(jìn)行研究。理性投資者情緒主要從IPO的發(fā)行