滬銅收益率波動(dòng)性實(shí)證研究.pdf

1、金融危機(jī)以來，全球銅的供求關(guān)系急劇變化，世界銅價(jià)波動(dòng)劇烈。在此背景下，研究我國銅期貨收益率的波動(dòng)性具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。論文從我國期銅市場(chǎng)的實(shí)際特征出發(fā)，對(duì)滬銅收益率時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行分析，根據(jù)滬銅收益率的統(tǒng)計(jì)特征，采用實(shí)證研究的方法，分析滬銅收益率時(shí)間序列波動(dòng)性特征，并尋找能夠準(zhǔn)確反映這些特征的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型。 通過對(duì)滬銅收益率時(shí)間序列特征的分析發(fā)現(xiàn)，滬銅收益率時(shí)間序列存在尖峰厚尾性和波動(dòng)集群性，并具有明顯的ARCH效應(yīng)。在

2、此基礎(chǔ)上進(jìn)一步使用GARCH類模型和隨機(jī)波動(dòng)類模型對(duì)滬銅收益率的波動(dòng)性特征進(jìn)行擬合，并對(duì)兩類模型的擬合優(yōu)度分別進(jìn)行了比較分析。擬合結(jié)果表明，在兩類模型中EGARCH-M模型和杠桿隨機(jī)波動(dòng)模型具有較好的擬合效果。同時(shí)，對(duì)滬銅收益率的波動(dòng)性特征，兩類模型得出了相同的實(shí)證結(jié)果。 根據(jù)實(shí)證研究結(jié)果給出政策建議如下：嚴(yán)格實(shí)施相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，以避免過度投機(jī)而引發(fā)的波動(dòng)加?。煌晟葡鄳?yīng)法律法規(guī)，使得滬銅期貨市場(chǎng)更為規(guī)范有序；加強(qiáng)對(duì)投資者的教