家族企業(yè)整體上市與分拆上市績效的比較研究——基于龍湖地產、世茂集團的案例分析.pdf

1、全球500強企業(yè)中的40％為家族企業(yè),家族企業(yè)的發(fā)展在一定程度上代表著經濟的發(fā)展。近年來政策的傾向使得我國家族企業(yè)上市逐漸興起,眾多的家族企業(yè)謀求上市。關于家族企業(yè)不同上市方式下的企業(yè)績效的研究能極大促進家族企業(yè)的上市及發(fā)展,目前理論界對家族企業(yè)上市模式績效的研究尚少,但可參考眾多關于國有企業(yè)整體上市與分拆上市的績效研究。
　　我國家族企業(yè)上市與融資困境密切相關,采用不同的上市模式對該問題的解決不同,除此之外,對于股權調整、業(yè)務整

2、合等方面的影響也是不同的。由此可見,上市模式對企業(yè)績效的影響是長遠而多方面的。由于政策和市場限制,我國家族企業(yè)早期多采用分拆上市方式,而近年來逐漸向整體上市的方向發(fā)展。整體上市不僅更符合政策支持方向,在績效影響上的表現(xiàn)可能也優(yōu)于分拆上市。
　　本文基于龍湖地產和世茂集團兩個案例,分別從上市動機、上市后股權結構、戰(zhàn)略變動、財務狀況和市場反應等方面,探討了整體上市和分拆上市對績效的不同影響,最終得出對我國待上市家族企業(yè)和證券市場的啟示