中小板上市公司財務(wù)預(yù)警研究——基于現(xiàn)金流角度.pdf

1、中小板上市公司是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動器，它對于宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著不可替代的重要作用。但是隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，無論是上市公司還是非上市公司，無論是主板上市公司還是中小板上市公司，都面臨著巨大的競爭壓力和多樣化的風(fēng)險。而導(dǎo)致企業(yè)遭遇巨大風(fēng)險的一個主要成因則是財務(wù)風(fēng)險。與主板上市公司相比，中小板抵御財務(wù)危機(jī)的能力更差。這主要是因為中小板發(fā)展時間較短，識別風(fēng)險能力較差，管理機(jī)制不完善，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理等等。因此，建立一個適合于中小板上市公司的

2、財務(wù)預(yù)警模型，使其在陷入財務(wù)風(fēng)險之前有充分的時間來建立對策，及時補救，是十分必要的。
　　本文在中小板上市公司中選擇了2011年，2010年的20家財務(wù)危機(jī)企業(yè)和40家財務(wù)正常企業(yè)作為建模樣本,選擇了2011年，2010年的6家財務(wù)危機(jī)企業(yè)和12家財務(wù)正常企業(yè)作為檢測樣本，并且選擇了14個現(xiàn)金流指標(biāo)，最終建立了中小板上市公司基于現(xiàn)金流的logistic回歸預(yù)警模型，來對上述中小板上市公司2012年的財務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測并進(jìn)行了比較。<

3、br>　　研究表明總資產(chǎn)現(xiàn)金流量率，凈利潤現(xiàn)金比率，現(xiàn)金流動負(fù)債率，現(xiàn)金債務(wù)總額比，全部現(xiàn)金流量比率，主營業(yè)務(wù)收入增長率這六個現(xiàn)金流指標(biāo)在中小板上市公司財務(wù)預(yù)警中起著較為突出的作用，對預(yù)警模型的貢獻(xiàn)較大。另外，從預(yù)測效果來看，中小板上市公司T-1年對于T年財務(wù)危機(jī)的預(yù)測效果要好于T-2年，并且樣本數(shù)量多的預(yù)測效果要好于樣本數(shù)量少的效果。
　　總體上來說，基于現(xiàn)金流角度的Logistic模型對中小板上市公司財務(wù)危機(jī)預(yù)警的效果較好，在