華勝天成企業(yè)價值評估研究.pdf

1、由于我國金融監(jiān)管制度不健全，資本市場效率低下，2014-2015年期間股市經(jīng)歷了強(qiáng)烈震蕩，絕大部分投資者傾向于短期投機(jī)而脫離股票基本面分析，依賴外界信息指導(dǎo)投機(jī)行為。其中，證券分析師基于短期目的，利用熱點炒作和市場法的不當(dāng)運(yùn)用對華勝天成的目標(biāo)價格進(jìn)行過度預(yù)期，最終給投資者帶來了巨大損失。當(dāng)下正值轉(zhuǎn)型期的IT服務(wù)商華勝天成面臨著發(fā)展機(jī)遇和未知風(fēng)險，具有巨大投資潛力，同時我國金融體系正不斷完善，投資者將更注重長期的價值投資，解決處于高速增長

2、期的華勝天成的合理估值問題具有現(xiàn)實意義。
　　本文通過分析2015年關(guān)于華勝天成的所有研究報告，分析估值不合理的主要原因是對增長的過度看好以及市場法在當(dāng)下市場環(huán)境下的不適用性。筆者通參考華勝天成已公開的所有信息，定性分析影響其企業(yè)價值評估的財務(wù)及非財務(wù)因素，在此基礎(chǔ)上，分析高速發(fā)展階段的華勝天成企業(yè)價值的特征，選擇EVA折現(xiàn)法和實物期權(quán)法的組合對華勝天成2015年12月31日的企業(yè)價值進(jìn)行定量評估，通過與市值對比，估值結(jié)果在合理價