網(wǎng)絡(luò)企業(yè)價值評估方法研究.pdf

1、互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展改變了人們的生活方式和思維方式，而作為互聯(lián)網(wǎng)伴生物之一的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)也對傳統(tǒng)經(jīng)濟的運行模式提出了挑戰(zhàn)。作為一種新經(jīng)濟模式，它一經(jīng)誕生，就引起了人們的強大興趣，這一點從NASDAQ市場上網(wǎng)絡(luò)概念股的曾經(jīng)的高居不下的股價上就可以看出。但2000年之后，隨著NASDAQ市場上網(wǎng)絡(luò)概念股的大幅縮水，人們對網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的認(rèn)知開始恢復(fù)理性，同時也為學(xué)術(shù)界提出了一個新的課題如何準(zhǔn)確地評估網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的價值。本文就是依這一目的進行的研究。

2、　　首先本文考察了網(wǎng)絡(luò)企業(yè)作為一種新經(jīng)濟模式，有著與傳統(tǒng)經(jīng)濟不同的新的特點，如“無摩擦效應(yīng)”，“注意力經(jīng)濟效應(yīng)”，“知識經(jīng)濟效應(yīng)”等等。這些特點使它與傳統(tǒng)企業(yè)相比有著不同的成長模式，不同的風(fēng)險組成，也使它的價值評估與傳統(tǒng)企業(yè)有著很大的不同。其次本文分析了現(xiàn)今存在的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的價值評估方法包括傳統(tǒng)的和新生的方法。傳統(tǒng)的評估方法在評估網(wǎng)絡(luò)企業(yè)價值時沒有考慮到網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的新特點，而專門針對網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的新的評估方法則往往是忽略了網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)，忽

3、略了它作為企業(yè)的一種形式也必須以盈利為目的，這些評估方法在應(yīng)用中缺乏科學(xué)性，也沒有說服力。最后本文提出了解決問題的方法對折現(xiàn)現(xiàn)金流量法的改進。在傳統(tǒng)方法中，最能反映一個公司總體經(jīng)營情況，財務(wù)狀況，風(fēng)險狀況和發(fā)展?jié)摿Φ木褪钦郜F(xiàn)現(xiàn)金流量法。本章就是基于這一思想對折現(xiàn)現(xiàn)金流量的一些指標(biāo)和方法予以改進。包括對風(fēng)險度量的折現(xiàn)率的改進，加入公司特定風(fēng)險溢價；對現(xiàn)金流量預(yù)測方法的改進，提出新的數(shù)學(xué)模型；對自由現(xiàn)金流量概念的改進，把營銷費用資本化。