上市公司產業(yè)并購基金運作的法律規(guī)制研究.pdf

1、上市公司產業(yè)并購基金作為一種新型模式，符合產業(yè)發(fā)展與整合的需求。一方面發(fā)揮私募股權投資機構的融資能力和專業(yè)的管理能力，另一方面發(fā)揮上市公司的行業(yè)整合能力和資源運用能力，二者結合形成了1+1＞2的優(yōu)勢。自2011年第一家上市公司產業(yè)并購基金設立以來便得到廣泛的關注，更多的產業(yè)基金以私募股權投資基金聯(lián)手上市公司的方式設立，規(guī)模和數(shù)量都成倍擴大，與此同時，法律監(jiān)管層面也開始對其關注，希望能夠通過加強監(jiān)管更好的保護投資者的利益。但在發(fā)展過程中，

2、我們仍然可以發(fā)現(xiàn)諸多問題，如產業(yè)并購基金的成功投資項目較少、有些存在操縱市場或短期獲利等問題......也正是因為這些問題的出現(xiàn)，促使我們進一步關注和討論上市公司產業(yè)并購基金的發(fā)展，希望通過提出法律規(guī)制方面的建議來更好的促進其產業(yè)整合目的的實現(xiàn)。
　　本文通過介紹私募股權投資機構、上市公司以及并購基金各自的發(fā)展現(xiàn)狀和特點，闡述新模式并購基金的產生背景，力圖通過理論上的法律模型和法律監(jiān)管分析，以及實務上的成熟案例分析，充分界定上市公

3、司產業(yè)并購基金的概念，以及其與一般產業(yè)基金的區(qū)別。在概念界定的基礎上，分析上市公司產業(yè)并購基金的法律模型以及具有的特點。基于上市公司產業(yè)并購基金在設立時、投資后以及退出時不同的特點，歸納其優(yōu)勢與弊端:上市公司產業(yè)并購基金能夠充分發(fā)揮并購基金的杠桿效應、體現(xiàn)上市公司與私募股權投資機構的互補優(yōu)勢、強化上市公司的產業(yè)并購能力，同時引導社會資本投向特定產業(yè);但上市公司產業(yè)并購基金也存在著上市公司的權責定位不清、私募股權投資機構可能失職謀利、上市

4、公司與私募股權投資機構合謀操縱市場等弊端。通過優(yōu)劣的客觀闡述，引出本文論述的重點，即上市公司產業(yè)并購基金運行中存在的問題以及相應的監(jiān)管措施和法律規(guī)制建議?！渡鲜泄九c私募基金合伙投資事項信息披露業(yè)務指引》作為對上市公司產業(yè)并購基金的特定監(jiān)管要求，為本文的探討提供了很好的法律基礎，基于此，筆者力圖論證對于上市公司產業(yè)并購基金的監(jiān)管，可從強化信息披露、嚴控內幕信息、完善激勵機制、強化日常管理以及創(chuàng)新發(fā)展模式等方面入手，進一步予以法律上的規(guī)制