并購(gòu)基金對(duì)上市公司并購(gòu)的作用研究.pdf

1、近幾年我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)呈現(xiàn)井噴模式，企業(yè)并購(gòu)可以整合市場(chǎng)資源，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的資本市場(chǎng)中搶占先機(jī)。并購(gòu)基金作為有效解決企業(yè)現(xiàn)存并購(gòu)困難的中介，能保障并購(gòu)的順利完成，并通過參與企業(yè)并購(gòu)的整個(gè)過程發(fā)揮至關(guān)重要的作用，進(jìn)而提升并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造。本文梳理了并購(gòu)基金在國(guó)內(nèi)外的發(fā)展歷程，介紹了其發(fā)展現(xiàn)狀以及現(xiàn)存問題，并分析對(duì)比了國(guó)內(nèi)并購(gòu)基金的不同運(yùn)作模式。
　　本文分析了并購(gòu)基金在整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)中的作用機(jī)理:并購(gòu)前，并購(gòu)基金利用其強(qiáng)大的資本運(yùn)作能力為并購(gòu)方

2、解決融資約束。一方面，并購(gòu)基金具備專業(yè)的運(yùn)作能力和成熟的資金運(yùn)作策略以及豐富的行業(yè)資源，能夠?yàn)榛皤@取品牌效應(yīng)積累，使投資者對(duì)基金有足夠的信心。另一方面，并購(gòu)基金能充分利用積累的專業(yè)資源和行業(yè)資源幫助上市公司根據(jù)并購(gòu)項(xiàng)目的不同類型分階段性的獲取資金，有效減小募集資金壓力并使資金得到高效應(yīng)用。除此之外，并購(gòu)基金也可以幫助并購(gòu)方把握并購(gòu)時(shí)機(jī)，運(yùn)用其行業(yè)資源為企業(yè)尋找存在價(jià)值低估的并購(gòu)目標(biāo)，可以有效幫助企業(yè)提前鎖定被并方，并在最佳的時(shí)機(jī)入主上

3、市公司，減小因目標(biāo)選擇而帶來(lái)的支付成本壓力。并購(gòu)過程中，并購(gòu)基金因?yàn)槠渚哂歇?dú)特行業(yè)資源、專業(yè)操作經(jīng)驗(yàn)以及超強(qiáng)的資本運(yùn)作能力，在并購(gòu)標(biāo)的確定之后為企業(yè)設(shè)計(jì)合理的交易和支付方式。在并購(gòu)后，并購(gòu)基金為并購(gòu)注入其專業(yè)成熟的操作經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而有效地降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)基金也十分重視并購(gòu)后的雙方資產(chǎn)資源的整合管理，改善企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理模式，最終實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。
　　本文最后通過雙案例研究方法分階段印證并購(gòu)基金在并購(gòu)中所起到的作用，引入

4、中南重工并購(gòu)案例以及新橋投資并購(gòu)深發(fā)展案例來(lái)分別闡釋并購(gòu)基金在并購(gòu)前、并購(gòu)過程中以及并購(gòu)后的整合管理三個(gè)階段發(fā)揮的價(jià)值提升作用。中南重工的案例是國(guó)內(nèi)并購(gòu)基金開始走上并購(gòu)舞臺(tái)的經(jīng)典案例，涉及目前大熱的文化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，雖經(jīng)一波三折但最終在并購(gòu)基金的幫助下成功實(shí)現(xiàn)并購(gòu)，案例主要分析并購(gòu)基金在并購(gòu)前以及并購(gòu)過程中為企業(yè)并購(gòu)解除融資約束、設(shè)計(jì)合理的并購(gòu)交易等幫助企業(yè)順利完成并購(gòu)交易。然而此案例發(fā)生在2014年，并購(gòu)后的整合管理還有待進(jìn)一步展開，需要