終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)、社會(huì)資本與銀行貸款契約.pdf

1、基于終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)視角（一種公司治理結(jié)構(gòu)）和社會(huì)資本視角（一種非正式制度環(huán)境）研究銀行貸款契約的設(shè)計(jì)和安排問題是近年來財(cái)務(wù)學(xué)研究領(lǐng)域的前沿議題。論文在對(duì)銀行貸款契約研究文獻(xiàn)進(jìn)行梳理總結(jié)的基礎(chǔ)上，首先，對(duì)社會(huì)資本的理論發(fā)展脈絡(luò)、定義內(nèi)涵和度量方法進(jìn)行詳細(xì)闡述，結(jié)合中國國情構(gòu)建適合中國上市公司的社會(huì)資本綜合度量指標(biāo)體系，對(duì)上市公司社會(huì)資本的指數(shù)特征進(jìn)行詳細(xì)分析。其次，結(jié)合銀行貸款契約相關(guān)理論，基于代理沖突視角和信息不對(duì)稱視角理論推演終極所有

2、權(quán)結(jié)構(gòu)、社會(huì)資本如何影響銀行貸款契約，以及終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行貸款契約的關(guān)系如何受社會(huì)資本的影響。在理論分析的基礎(chǔ)上，以一個(gè)包含2007-2014年的690家上市公司組成的平衡面板數(shù)據(jù)為樣本，分別構(gòu)建靜態(tài)和動(dòng)態(tài)面板計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，運(yùn)用固定效應(yīng)回歸、隨機(jī)效應(yīng)回歸、有序Logistic回歸等靜態(tài)估計(jì)技術(shù)，系統(tǒng)GMM、差分GMM等動(dòng)態(tài)估計(jì)技術(shù)以及參數(shù)檢驗(yàn)（T檢驗(yàn)）和非參數(shù)檢驗(yàn)（Kruskal-Wallis檢驗(yàn)、Median檢驗(yàn)）等多種計(jì)量方法實(shí)

3、證檢驗(yàn)終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)、社會(huì)資本與銀行貸款契約之間的關(guān)系。論文共分七章:
　　第1章 緒論。包括研究背景和研究意義，研究目標(biāo)、研究內(nèi)容和研究框架，研究方法和技術(shù)路線，關(guān)鍵術(shù)語的界定。
　　第2章 文獻(xiàn)研究綜述。對(duì)銀行貸款契約相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)地綜述和梳理。
　　第3章 社會(huì)資本的內(nèi)涵、度量及其特征分析。梳理和總結(jié)社會(huì)資本的理論發(fā)展脈絡(luò)、定義內(nèi)涵、度量方法;構(gòu)建上市公司社會(huì)資本的綜合度量指標(biāo)體系;分析上市公司社會(huì)資本的指

4、數(shù)特征。
　　第4章 終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行貸款契約的影響。理論推演終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)如何影響銀行貸款契約，運(yùn)用靜態(tài)和動(dòng)態(tài)估計(jì)技術(shù)實(shí)證檢驗(yàn)終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行貸款契約之間的關(guān)系。
　　第5章 社會(huì)資本對(duì)銀行貸款契約的影響。理論推演社會(huì)資本如何影響銀行貸款契約，運(yùn)用靜態(tài)和動(dòng)態(tài)估計(jì)技術(shù)實(shí)證檢驗(yàn)社會(huì)資本與銀行貸款契約之間的關(guān)系。
　　第6章 終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)和社會(huì)資本對(duì)銀行貸款契約的交互影響。理論推演終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行貸款契約之間

5、的關(guān)系如何受社會(huì)資本的影響，運(yùn)用靜態(tài)和動(dòng)態(tài)估計(jì)技術(shù)實(shí)證檢驗(yàn)終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)和社會(huì)資本的交互項(xiàng)與銀行貸款契約之間的關(guān)系。
　　第7章 結(jié)論。包括主要研究結(jié)論、研究創(chuàng)新點(diǎn)、政策性啟示和未來研究展望。
　　論文的主要研究結(jié)論總結(jié)如下:
　　(1)西方社會(huì)資本理論的發(fā)展經(jīng)歷了萌芽期、成長期和繁榮期三個(gè)階段;社會(huì)資本的概念內(nèi)涵包括宏觀和微觀兩層定義;中國上市公司的社會(huì)資本度量指標(biāo)體系包含宏觀層面的社會(huì)信任、社會(huì)規(guī)范、社會(huì)參與、社會(huì)

6、組織和微觀層面的政府關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、銀行關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò);對(duì)于不同的行業(yè)類別和地域分布，中國上市公司的社會(huì)資本指數(shù)存在顯著的差異性。
　　(2)終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)是影響銀行貸款契約的重要因素，具體表現(xiàn)為:終極控制股東的控制權(quán)越強(qiáng)、控制權(quán)和現(xiàn)金流量權(quán)之間的分離程度越大、金字塔控制層級(jí)越多，銀行貸款契約的緊縮性程度越高（貸款利率越高、貸款額度越小、貸款期限越短）;終極控制股東的現(xiàn)金流量權(quán)越多、終極控制股東類型為國有時(shí)，銀行貸款契約的寬松性

7、程度越高（貸款利率越低、貸款額度越大、貸款期限越長）。
　　(3)社會(huì)資本是影響銀行貸款契約的重要因素，具體表現(xiàn)為:社會(huì)資本的發(fā)展水平越高，銀行貸款契約的寬松性程度越高（貸款利率越低、貸款額度越大、貸款期限越長）。
　　(4)終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行貸款契約之間的關(guān)系受社會(huì)資本發(fā)展水平的影響，具體表現(xiàn)為:高水平的社會(huì)資本一方面能減弱控制權(quán)、控制權(quán)和現(xiàn)金流量權(quán)的分離度、金字塔控制層級(jí)對(duì)銀行貸款契約的負(fù)面影響;另一方面能增強(qiáng)現(xiàn)金流量