終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)、投資者法律保護(hù)與審計(jì)質(zhì)量.pdf

1、審計(jì)在減少信息不對(duì)稱和緩解代理問題方面具有重要作用。但是，審計(jì)服務(wù)能否在這兩方面發(fā)揮有效作用依賴于審計(jì)質(zhì)量。而在中國這個(gè)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展不足40年的國家，在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，越來越多的上市公司出現(xiàn)了審計(jì)失敗和財(cái)務(wù)作假的案例，嚴(yán)重危害了中國資本市場的健康發(fā)展。有很多因素會(huì)影響影響審計(jì)質(zhì)量，其中的重要因素之一就是股權(quán)結(jié)構(gòu)，但目前國內(nèi)外學(xué)者們對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與審計(jì)質(zhì)量之間關(guān)系的研究主要集中在管理者持股、股東性質(zhì)、股權(quán)集中度等直接所有權(quán)對(duì)審計(jì)

2、質(zhì)量的影響，這些研究沒有追溯公司的終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)與審計(jì)質(zhì)量之間的關(guān)系。然而，越來越多的經(jīng)驗(yàn)研究發(fā)現(xiàn)，大部分國家的上市公司的股權(quán)通常被終極控制股東所持有，這些公司的代理問題主要是終極控制股東與外部投資者之間的代理沖突，中國的上市公司也是如此。同時(shí)，近年來隨著“法律與金融”研究熱潮的興起，投資者法律保護(hù)逐漸被引入公司財(cái)務(wù)的研究視野。由于歷史和體制等原因，中國缺乏健全的投資者保護(hù)，進(jìn)一步加劇了終極控制股東與外部投資者之間的代理沖突和信息不對(duì)稱

3、問題。因此，在中國特有的制度背景下，為了揭示終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)、投資者保護(hù)對(duì)審計(jì)質(zhì)量的作用機(jī)理，我們有必要回答以下問題:第一，終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)如何影響審計(jì)質(zhì)量？第二，投資者法律保護(hù)是否有助于提高審計(jì)質(zhì)量？第三，終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)與審計(jì)質(zhì)量之間關(guān)系是否以及如何受投資者法律保護(hù)的影響？
　　本文以2008-2013年967家在滬深上市的非金融類A股上市公司組成的非平衡面板數(shù)據(jù)（共5767個(gè)觀測(cè)值）為樣本，使用調(diào)整后的截面Jones模型估計(jì)出的上

4、市公司操縱性應(yīng)計(jì)利潤的絕對(duì)值作為審計(jì)質(zhì)量的反向代理指標(biāo)，在控制相關(guān)變量的基礎(chǔ)上，應(yīng)用一系列混合模型實(shí)證檢驗(yàn)終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)、投資者法律保護(hù)如何影響審計(jì)質(zhì)量，以及終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)與審計(jì)質(zhì)量之間的關(guān)系如何受到投資者法律保護(hù)的影響。研究發(fā)現(xiàn):(1)終極控制股東的現(xiàn)金流量權(quán)與審計(jì)質(zhì)量顯著正相關(guān);(2)終極控制股東控制權(quán)和現(xiàn)金流量權(quán)的分離度與審計(jì)質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān);(3)與終極控制股東是非國有的公上市司相比，終極控制股東是國有的上市公司具有相對(duì)高的審計(jì)質(zhì)