并購(gòu)對(duì)公司治理質(zhì)量影響的研究.pdf

1、近些年中國(guó)上市公司的并購(gòu)活動(dòng)非常頻繁,從理論上講,并購(gòu)應(yīng)該能起到優(yōu)化資源配置,提高公司業(yè)績(jī),提高公司治理質(zhì)量的目的。但是,在我國(guó),上市公司的并購(gòu)行為是否真的會(huì)改善上市公司的公司治理水平,我國(guó)上市公司并購(gòu)的目的是否是為了改善公司治理質(zhì)量,提升公司價(jià)值。本文中對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了深入的分析。
　　首先,文章從并購(gòu)和公司治理兩個(gè)方面進(jìn)行了理論分析和文獻(xiàn)綜述。在闡述并購(gòu)理論時(shí),先后闡述了并購(gòu)定義、并購(gòu)動(dòng)機(jī)、并購(gòu)方式、并購(gòu)績(jī)效、并購(gòu)歷史階段以及

2、并購(gòu)改進(jìn)公司治理渠道。在闡述公司治理理論時(shí),先后闡述了公司治理定義、公司治理理論以及公司治理評(píng)價(jià)體系。接著本文從并購(gòu)對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)影響、并購(gòu)對(duì)公司董事會(huì)影響、并購(gòu)對(duì)公司管理層激勵(lì)影響以及并購(gòu)對(duì)公司績(jī)效影響四個(gè)方面進(jìn)行文獻(xiàn)綜述。這一部分既為下文研究中選取公司治理指標(biāo)提供了依據(jù),同時(shí)也為后文研究分析奠定了理論基礎(chǔ)。
　　然后,運(yùn)用實(shí)證研究的方法對(duì)并購(gòu)對(duì)公司治理質(zhì)量的影響進(jìn)行了數(shù)據(jù)分析,在前文理論研究的基礎(chǔ)上提出三個(gè)假設(shè),即并購(gòu)能夠改善

3、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、并購(gòu)能夠改善公司董事會(huì)治理水平、并購(gòu)能夠改善公司管理層治理水平。并從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)、管理層激勵(lì)三個(gè)維度中選取了三個(gè)典型的指標(biāo),以2009年-2012年最近四年間深滬兩市的上市公司為樣本。運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)、回歸分析等多種分析方法對(duì)這四年中發(fā)生并購(gòu)活動(dòng)和未發(fā)生并購(gòu)活動(dòng)的上市公司的公司治理水平進(jìn)行對(duì)比分析。
　　最后,根據(jù)分析結(jié)果得出結(jié)論,即并購(gòu)能夠改善上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、并購(gòu)能夠提高上市公司董事會(huì)治理水平、并購(gòu)能夠增強(qiáng)上市