上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理影響的研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、公司治理(corporate governance)是一組規(guī)范公司相關(guān)各方責(zé)、權(quán)、利的制度安排,涉及指揮、控制、激勵(lì)等方面的活動(dòng)內(nèi)容,是現(xiàn)代企業(yè)最重要的制度架構(gòu)。對(duì)企業(yè)來說,是否具有完善的公司治理,不僅僅決定一個(gè)企業(yè)的發(fā)展,也關(guān)系到一國資本市場甚至金融體系和國民經(jīng)濟(jì)的成敗興衰。而公司治理不完善的問題,在很大程度上可以在資本結(jié)構(gòu)處找到根源,正如威廉姆森1(Williamson)所言,股本和債務(wù)與其說是融資工具,不如說就是控制和治理結(jié)構(gòu),有

2、什么樣的資本結(jié)構(gòu)就會(huì)有什么樣的公司治理,資本結(jié)構(gòu)的合理確定是公司有效治理的基礎(chǔ)。本文以我國上市公司為研究對(duì)象,從資本結(jié)構(gòu)的角度分析我國上市公司的治理情況,尋求資本結(jié)構(gòu)角度的公司治理優(yōu)化途徑,并提出完善我國資本市場發(fā)展的政策建議。 本文首先對(duì)公司治理和資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論進(jìn)行了梳理,探討資本結(jié)構(gòu)與公司治理之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系,著重對(duì)債務(wù)融資和股權(quán)融資對(duì)公司治理效應(yīng)進(jìn)行了理論分析,然后重點(diǎn)從理論上和數(shù)據(jù)描述上分析在我國資本市場不完善條件

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