貨幣政策、表外業(yè)務(wù)與銀行風險承擔.pdf

1、貨幣政策傳導機制作為宏觀經(jīng)濟政策的重要內(nèi)容，一直是宏觀經(jīng)濟學的重要研究領(lǐng)域，并已取得了豐富的研究成果，但傳統(tǒng)的研究未將風險因素納入傳導機制的分析中。2008年的美國次貸危機給各國經(jīng)濟造成了沉重打擊，導致眾多金融機構(gòu)遭受嚴重甚至毀滅性的損失，而商業(yè)銀行等金融機構(gòu)承擔過多風險被普遍認為是此次金融危機爆發(fā)的深層次原因。危機后新提出的貨幣政策傳導機制理論，即貨幣政策的風險承擔渠道理論，認為長期低利率的寬松貨幣政策，不僅造成資產(chǎn)價格泡沫，而且促使

2、銀行放松貸款標準（次貸），進而導致銀行等金融機構(gòu)過度擴張信貸規(guī)模，杠桿率也不斷上升，從而過度承擔風險，造成銀行（金融）體系風險積聚，最終爆發(fā)危機。
　　另一方面，隨著我國金融混業(yè)經(jīng)營日趨明顯和銀行跨國經(jīng)營競爭日益激烈，商業(yè)銀行需提高金融創(chuàng)新能力以增強自身競爭力;及現(xiàn)今國內(nèi)銀行業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴重，銀行需在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上進行業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品的創(chuàng)新，以滿足客戶多元化的需求，形成新的利潤來源，是各銀行亟需攻克的難題。不同于傳統(tǒng)表內(nèi)業(yè)務(wù)，表外業(yè)務(wù)

3、具有靈活度及創(chuàng)新度高、種類眾多、收益高和監(jiān)管少的特點，使得表外業(yè)務(wù)不僅是銀行金融創(chuàng)新能力的重要體現(xiàn)，而且能更好滿足客戶日益多元化的需求，為銀行創(chuàng)造新的利潤來源。因此近年來，銀行的表外業(yè)務(wù)呈現(xiàn)迅速的增長趨勢，銀行業(yè)的風險從表內(nèi)轉(zhuǎn)移到表外的趨勢也越來越凸顯，或者說銀行風險承擔出現(xiàn)了從表內(nèi)向表外轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象。特別是隨著我國利率市場化進程的推進和銀行業(yè)監(jiān)管的趨嚴，低的政策利率雖促使銀行增加風險承擔，但其表內(nèi)信貸擴張受限，進而導致銀行通過擴張表外業(yè)

4、務(wù)以實現(xiàn)其風險承擔。
　　基于對貨幣政策的風險承擔渠道理論機制和銀行表外業(yè)務(wù)特點的分析，本文運用我國23家商業(yè)銀行2010-2015年的面板數(shù)據(jù)，通過實證構(gòu)建動態(tài)面板系統(tǒng)GMM模型以及引入反映銀行表外業(yè)務(wù)的代理變量，檢驗貨幣政策是否通過促使銀行對表內(nèi)表外業(yè)務(wù)進行調(diào)整，進而影響銀行風險承擔，即驗證貨幣政策、表外業(yè)務(wù)與銀行風險承擔的關(guān)系。本文將貨幣政策區(qū)分為數(shù)量型工具和價格型工具，并引入貨幣政策立場，研究不同政策類型下，銀行表外業(yè)務(wù)對

5、其風險承擔影響是否有所差異。實證結(jié)果顯示:①為應(yīng)對貨幣政策對經(jīng)營業(yè)績的影響，銀行會對自身業(yè)務(wù)進行調(diào)整，表明銀行作為貨幣政策接受者，對貨幣政策反應(yīng)模式并非中性;②表外業(yè)務(wù)會對銀行風險承擔產(chǎn)生影響，表外業(yè)務(wù)可以減少銀行風險承擔傾向;③經(jīng)檢驗存在貨幣政策通過表外業(yè)務(wù)來實現(xiàn)銀行風險承擔從表內(nèi)轉(zhuǎn)移到表外的渠道效應(yīng)。最后鑒于實證結(jié)論，本文針對貨幣政策、表外業(yè)務(wù)和銀行風險承擔，及銀行個體特征和監(jiān)管方面所存在的相應(yīng)問題提出政策建議，進而提出減少銀行風險