2023年全國(guó)碩士研究生考試考研英語(yǔ)一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁(yè)
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1、貨幣政策對(duì)金融危機(jī)的影響一直備受學(xué)者們關(guān)注。尤其本次美國(guó)金融危機(jī)以來(lái),許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)過(guò)去央行的貨幣政策進(jìn)行了反思,他們認(rèn)為,長(zhǎng)期寬松的貨幣政策是導(dǎo)致此次金融危機(jī)爆發(fā)的重要原因之一。因此,研究貨幣政策與金融風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)系,將有助于更好的認(rèn)識(shí)貨幣政策的深遠(yuǎn)影響,為防范金融風(fēng)險(xiǎn)提供新的思路。
  本文重點(diǎn)研究了貨幣政策寬松對(duì)銀行機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響。以往學(xué)者指出,貨幣政策對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的影響除了廣義信貸渠道外,還會(huì)導(dǎo)致銀行主動(dòng)承擔(dān)更多的風(fēng)

2、險(xiǎn),從而給金融系統(tǒng)帶來(lái)更多的超乎預(yù)期的不利影響。本文將結(jié)合全球銀行的數(shù)據(jù)重點(diǎn)分析這一影響機(jī)制。首先從理論上分析貨幣政策寬松導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)增加的原因:一是估值收入和現(xiàn)金流機(jī)制。寬松貨幣政策會(huì)降低銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估,從而實(shí)際上增加了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān);企業(yè)違約概率降低,通過(guò)金融加速器效應(yīng),增加了銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。二是收益搜尋機(jī)制。由于收益粘性,利率下降時(shí),銀行為維持過(guò)去的收益水平不得不持有更高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)以期獲得更高的預(yù)期回報(bào)。三是央行反映函數(shù)機(jī)制。央行

3、透明化的決策機(jī)制會(huì)降低經(jīng)濟(jì)中的不確定性,不確定性降低會(huì)增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān);預(yù)期央行救助會(huì)產(chǎn)生保險(xiǎn)效應(yīng),源于道德風(fēng)險(xiǎn),銀行會(huì)承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。其次,基于全球40個(gè)國(guó)家或地區(qū)2000年到2016年的年度商業(yè)銀行和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),并區(qū)分銀行所有權(quán)的差異,本文的實(shí)證研究表明:(1)利率下降會(huì)明顯導(dǎo)致商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上升;(2)資本充足率較高的銀行在利率下降時(shí)有更大幅度的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)增加;(3)貨幣政策對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響具有非對(duì)稱(chēng)效應(yīng),寬松貨幣政策會(huì)明

4、顯激勵(lì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為,但緊縮貨幣政策對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的約束作用有限;(4)國(guó)有銀行在利率下降時(shí)有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)動(dòng)機(jī);(5)一定程度內(nèi),提高資本充足率可以抑制國(guó)有銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為。
  本文由此認(rèn)為,傳統(tǒng)貨幣政策僅盯住價(jià)格水平的方式表現(xiàn)出了明顯的缺陷,其不足以穩(wěn)定宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)。在制定貨幣政策時(shí),央行應(yīng)該更加審慎,需要考慮到其對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中參與者風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響以及這種影響的非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)。可以考慮在實(shí)行寬松貨幣政策的同時(shí)跟進(jìn)監(jiān)

5、管,從而一定程度上保證銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不會(huì)在寬松貨幣政策環(huán)境下過(guò)度上升,給金融系統(tǒng)埋下危機(jī)的隱患。本文有如下三點(diǎn)可能的創(chuàng)新之處:選用了全球40個(gè)國(guó)家或地區(qū)的商業(yè)銀行數(shù)據(jù)和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變量數(shù)據(jù),分析利率變動(dòng)為代表的貨幣政策變化如何影響該地區(qū)的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān),樣本更加充分;區(qū)分了不同所有權(quán)性質(zhì)的銀行,分析其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的差異;在分析了不同所有權(quán)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為影響的基礎(chǔ)上,本文進(jìn)一步研究了不同資本充足率水平下,銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的變化,并指出,進(jìn)

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