實物期權(quán)理論在船舶投資決策中的應(yīng)用研究.pdf

1、船舶投資是航運企業(yè)經(jīng)營中的重要內(nèi)容，是航運企業(yè)正常運營的前提?？茖W(xué)有效的船舶投資會提高航運企業(yè)的效益，因此，船舶投資的分析方法就顯得至關(guān)重要，但傳統(tǒng)投資分析方法考慮了資金的時間價值，以現(xiàn)金流折現(xiàn)為基礎(chǔ)進行分析，這是一種靜態(tài)的投資分析方法，不能考慮到投資項目中的靈活決策問題，適用范圍有限。
　　實物期權(quán)方法是采用金融期權(quán)的思維方式，將投資項目看作一份期權(quán)，在較長的投資期內(nèi)，航運企業(yè)所面對的不確定性較多，決策者都會制定靈活的發(fā)展策略，

2、應(yīng)用實物期權(quán)理論能將投資項目中決策的靈活性體現(xiàn)出來，船舶投資項目因投資金額大、回收期較長，若單純應(yīng)用現(xiàn)金流折現(xiàn)法進行投資分析會低估船舶投資項目的價值。
　　本文在國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上，進一步將實物期權(quán)理論應(yīng)用到船舶投資決策中，本文在分析了船舶投資決策的相關(guān)問題后，通過預(yù)測船隊發(fā)展指出了船舶投資的重要性，緊接著引入了實物期權(quán)理論，在現(xiàn)金流可預(yù)測的情況下，將復(fù)合期權(quán)中的單一期權(quán)進行定價，在考慮實際限制因素的情況下，運用模糊思想求出單一期