新媒體與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)——以東方財(cái)富網(wǎng)股吧為例的實(shí)證研究.pdf

1、新媒體與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)——以東方財(cái)富網(wǎng)股吧為例的實(shí)證研究TheNewMediaAndStockCrashRiskBasedOnEmpiricalEvidenceOfOrientalWealthDiscussionForum學(xué)位申請(qǐng)人：韭盅絲學(xué)號(hào)：2131202Q1123學(xué)科專業(yè)：財(cái)盔筐理摘要摘要2015年中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了冰火兩重天，遭遇了百年不遇的波動(dòng)，讓我們領(lǐng)略了千股跌停、千股漲停的悲壯場(chǎng)面。在2015年上半年，股市一路上漲，上證指數(shù)

2、用了不到半年時(shí)間從年初的31726點(diǎn)狂飆到517819點(diǎn)，漲幅高達(dá)63％。期間上證指數(shù)也出現(xiàn)罕見(jiàn)的九連陽(yáng)，屢次刷新近七點(diǎn)的最高值，人民日?qǐng)?bào)也發(fā)表“股市牛氣哪里來(lái)”的社評(píng)，指出股市上漲的合理性和必然性；中國(guó)大媽也拿出了跳廣場(chǎng)舞的熱情橫掃股市，投資者對(duì)資本市場(chǎng)信心十足。然而從2015年6月15號(hào)開始，中國(guó)股市開啟跳水模式，千股跌停成為家常便飯，股指用了不到一個(gè)月的時(shí)間從2015年6月12日最高點(diǎn)517819直線下跌到337354點(diǎn)，跌幅高達(dá)

3、3485％，投資者的信心降到了冰點(diǎn)。股價(jià)的暴漲暴跌，特別是像2015年這樣斷崖式的暴跌，將嚴(yán)重?cái)_亂資本市場(chǎng)建設(shè)的進(jìn)程。股價(jià)的暴漲暴跌從根本上體現(xiàn)了中國(guó)資本市場(chǎng)資源配置效率與信息傳導(dǎo)效率的低下，資本市場(chǎng)發(fā)展的不成熟。而不成熟的資本市場(chǎng)會(huì)有礙于提升金融體系競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)阻礙中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，擾亂資源配置，給投資者造成極大的風(fēng)險(xiǎn)和損失，從而導(dǎo)致金融市場(chǎng)的混亂，甚至?xí)暗綄?shí)體經(jīng)濟(jì)。股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)主要是在信息不對(duì)稱的情況下，由于公司的管理層可能為了自己薪

4、酬、升遷、政治等原因，故意隱瞞公司不利的消息，導(dǎo)致公司信息透明度不高，由此投資者無(wú)法獲得公司基本信息，股價(jià)則不能如實(shí)體現(xiàn)公司價(jià)值，當(dāng)不利消息積累到某一程度瞬間釋放造成的。而媒體為信息中介，不僅可以傳遞信息，降低資本市場(chǎng)信息不對(duì)稱性，也可以創(chuàng)造社會(huì)焦點(diǎn)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，使得治理機(jī)制發(fā)揮監(jiān)督作用；其次網(wǎng)絡(luò)論壇屬于群體傳播模式，更具備群眾性、廣泛性，使廣大中小投資者的監(jiān)督無(wú)處不在，能夠有效減小代理人隱藏壞消息的機(jī)會(huì)，緩解委托代理問(wèn)題。最后，股吧