基于期權分解的中國分級基金定價及投資策略研究.pdf

1、本文的目的在于分析分級基金的特點，綜合分析國內市場目前各種普通的基金和創(chuàng)新分級基金之間的不同，并從盈利模式、估值核算等方面進行對比。從2007年我國基金市場上第一支分級基金由國投瑞銀基金管理有限公司推出————國投瑞銀瑞福分級基金，分級基金作為一種創(chuàng)新基金產品獲得了快速發(fā)展，基于不同杠桿系數、風險，針對不同人群的創(chuàng)新基金產品不斷出現。隨著產品種類和數量的不斷增加，我國分級基金在產品估值和設計領域也迎來了快速的發(fā)展，并且在操作方式、投資標

2、的、組織形式等方面很多基金公司都做出了不同的嘗試和探索。在我國的證券基金市場上，分級基金也扮演著越來越重要的角色。
　　本文首先介紹了當前發(fā)展中的中國基金行業(yè)的基本情況，并結合市場上的現有產品對分級基金進行分類和定義。其次，從Black-Scholes模型和蒙特卡洛模擬法兩種方法對分級基金產品的估值和定價方法進行總結;第三，使用了Black-Scholes模型對富國匯利分級基金、萬家添利、國投瑞銀瑞和三個產品進行理論定價，并與市場