大股東在上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移后的利益攫取——基于四川金頂?shù)陌咐治?pdf

1、在公司治理結(jié)構(gòu)中，控制權(quán)市場(chǎng)是重要的外部治理機(jī)制。通過(guò)控制權(quán)轉(zhuǎn)移來(lái)替換不合格的管理層是解決代理沖突的重要途徑，合理的控制權(quán)轉(zhuǎn)移有利于推動(dòng)公司治理的完善，有利于公司真實(shí)價(jià)值的體現(xiàn)，有利于股東財(cái)富最大化的實(shí)現(xiàn)，也有利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。但是在我國(guó)特殊的制度背景下，市場(chǎng)缺乏有效的監(jiān)管，公司股權(quán)過(guò)于集中，使大股東有機(jī)會(huì)利用一系列活動(dòng)對(duì)上市公司進(jìn)行利益攫取，進(jìn)而掏空上市公司
　　本文研究視角不僅著眼于控股股東對(duì)上市公司的利益攫取，還將與控

2、制權(quán)轉(zhuǎn)移相結(jié)合，研究控制權(quán)轉(zhuǎn)移后的大股東利益攫取問(wèn)題?？刂茩?quán)轉(zhuǎn)移后，一些上市公司新股東通過(guò)控制權(quán)轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司的控制。利用控股地位達(dá)到牟利的目的，表面看上去是讓利，實(shí)際上是為進(jìn)一步掏空上市公司為目的。最終只會(huì)富了自己，窮了上市公司。研究發(fā)現(xiàn)很多公司在獲取上市公司的控股權(quán)之前就已經(jīng)設(shè)計(jì)好了之后的利益攫取路線(xiàn)，再加上轉(zhuǎn)移之后的公司治理問(wèn)題沒(méi)有得到明顯改善，最終導(dǎo)致大股東的掏空行為的發(fā)生。
　　本文以控制權(quán)轉(zhuǎn)移出發(fā)，通過(guò)討論我國(guó)資本

3、市場(chǎng)制度環(huán)境下公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的內(nèi)在動(dòng)因來(lái)探究大股東攫取上市公司利益的行為，并探究我國(guó)公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移與利益攫取行為總是相伴而生的內(nèi)外部治理因素。本文以華倫集團(tuán)掏空四川金項(xiàng)(600678)為例進(jìn)行研究。2011年證監(jiān)會(huì)經(jīng)過(guò)調(diào)查與審理，依法對(duì)四川金頂與華倫集團(tuán)做出處罰決定。并分別就對(duì)外擔(dān)保信息披露問(wèn)題以及股份減持問(wèn)題對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行處罰。華倫集團(tuán)獲得四川金頂?shù)目刂茩?quán)后，其信息披露問(wèn)題背后的大股東利益攫取行為公諸于眾。通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，華倫集團(tuán)最初

4、實(shí)現(xiàn)對(duì)四川金頂?shù)目刂破淠康牟⒉皇翘岣咚拇ń痦數(shù)慕?jīng)濟(jì)效益，而是為了謀取利益。再加上控制權(quán)轉(zhuǎn)移后公司的內(nèi)外部治理問(wèn)題嚴(yán)重，最終導(dǎo)致四川金頂被掏空。
　　案例通過(guò)介紹樂(lè)山市國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)沟谜憬A倫集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了對(duì)四川金頂(600678)的控制，之后并進(jìn)行了一系列的利益攫取行為，從控制權(quán)轉(zhuǎn)移出發(fā)，詳細(xì)描述了華倫集團(tuán)對(duì)四川金頂進(jìn)行利益攫取的手段，并從公司治理的角度分析為什么它能夠輕而易舉地獲得利益。并希望通過(guò)對(duì)此案例的研究，能