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文檔簡介
1、公務機運營服務在我國是一個新興行業(yè)。由于前幾年中國公務機市場的高速發(fā)展,很多新企業(yè)也加入了這一行業(yè)的競爭。但由于社會環(huán)境與政策原因,自2014年初起,中國公務機市場的發(fā)展速度突然大幅下滑,至2014年底也未有改善跡象。業(yè)內人士預估,由于退出成本高,在未來兩至三年的市場“寒冬”中,將有部分企業(yè)破產退出,市場內也會出現(xiàn)合并、收購現(xiàn)有企業(yè)的交易。
本文研究了行業(yè)中M企業(yè)收購Y企業(yè)100%股權的案例,旨在基于企業(yè)估值理論和方法,并通過
2、分析行業(yè)整體情況、內業(yè)主要企業(yè)盈利水平、市場對類似企業(yè)的估值水平,以及Y企業(yè)資產結構、商業(yè)模式、未來現(xiàn)金流預測,找到一個適用于Y企業(yè)的估值方法,從而對本次并購交易的可行性進行分析。
本文的主要研究結論是:本次并購交易可行。但M企業(yè)需要在未來經營中注意:⑴商譽的減值。由于并購產生的溢價很高,M企業(yè)需提前考慮由于未來市場或Y企業(yè)盈利能力變化帶來的商譽減值風險。⑵改變上市方案。M企業(yè)最初計劃使用M企業(yè)作為上市主體,但由于商譽減值風險
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