初創(chuàng)期科技企業(yè)估值方法分析與運(yùn)用——基于MSH公司.pdf_第1頁(yè)
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1、隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,科技創(chuàng)新將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最重要驅(qū)動(dòng)力之一。然而,要實(shí)現(xiàn)“科技強(qiáng)國(guó)”這一美好前景的前提是我國(guó)必須有足夠數(shù)量的科技創(chuàng)新企業(yè)。而要在中國(guó)實(shí)現(xiàn)這樣的科技創(chuàng)新普及化浪潮,創(chuàng)業(yè)投資必須大力發(fā)展。從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,企業(yè)估值是創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)中的一門核心技術(shù)和關(guān)鍵因素。一般來(lái)說(shuō),企業(yè)估值一般建立在企業(yè)歷史財(cái)務(wù)比較完善的基礎(chǔ)之上,但初創(chuàng)期科技企業(yè)往往無(wú)法提供詳盡的財(cái)務(wù)情況,這極大限制了創(chuàng)業(yè)投資對(duì)初創(chuàng)期科技企業(yè)的投資,從而抑制了我國(guó)科技創(chuàng)

2、業(yè)的發(fā)展。因此找到一種有別于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)估值法之外的新型估值方法顯得格外重要。
  為達(dá)此目的,本文通過(guò)參考相關(guān)文獻(xiàn),分析認(rèn)為:對(duì)初創(chuàng)期科技企業(yè)的估值,實(shí)質(zhì)是對(duì)未來(lái)成長(zhǎng)性的分析和估值,而科技企業(yè)的未來(lái)成長(zhǎng)性又決定于其內(nèi)在因素,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只是這種內(nèi)在因素的歷史業(yè)績(jī)呈現(xiàn)。因此只要準(zhǔn)確找出對(duì)科技企業(yè)成長(zhǎng)影響最大的幾種因素,并且分析清楚這幾種因素和企業(yè)估值之間的關(guān)系,那么就可以找到傳統(tǒng)財(cái)務(wù)估值法之外的估值方法。
  因此,本文組織科技金融

3、專家組,運(yùn)用頭腦風(fēng)暴法列舉了影響科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展17條因素,并通過(guò)德?tīng)柗品ǚ治龀隽藢?duì)科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展影響最大的5個(gè)因素,分別是:CEO能力、團(tuán)隊(duì)能力、技術(shù)可靠性、技術(shù)普適性以及未來(lái)行業(yè)規(guī)模。然后,本文對(duì)成都工業(yè)投資集團(tuán)下屬錦泓科技小貸所扶持的45個(gè)初創(chuàng)期科技企業(yè)項(xiàng)目按照這5大因素進(jìn)行專家評(píng)分,并對(duì)這些項(xiàng)目進(jìn)行估值。根據(jù)這些案例的數(shù)據(jù)樣本,運(yùn)用SPSS軟件分析出5大因素評(píng)分值和項(xiàng)目估值之間的模型。這說(shuō)明,只要對(duì)初創(chuàng)期科技企業(yè)的5大因素進(jìn)行

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