基于成長(zhǎng)性的企業(yè)IPO盈余管理研究——來自我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)為獲得IPO（首次公開發(fā)行股票）的機(jī)會(huì)，會(huì)在上市前對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行盈余管理。那么，本身具有成長(zhǎng)性的企業(yè)在IPO前后是否也會(huì)進(jìn)行盈余管理，企業(yè)成長(zhǎng)性與IPO前后的盈余管理是否相關(guān)是本文關(guān)注的焦點(diǎn)。我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板自2009年10月開板至今，受到了學(xué)術(shù)界和社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為具有高成長(zhǎng)性和高科技性的中小企業(yè)提供了一個(gè)融資平臺(tái)，吸引了眾多中小企業(yè)爭(zhēng)相在創(chuàng)業(yè)板上市。監(jiān)管機(jī)構(gòu)以企業(yè)是否具有成長(zhǎng)性為標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格篩選

2、在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)。
　　因此，本文以2009年第一批和第二批在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)為樣本，通過實(shí)證的方法，試圖解決以下幾個(gè)問題:創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在IPO前是否存在正向的盈余管理，代表企業(yè)成長(zhǎng)性的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率在IPO前后是否有變化，IPO前后企業(yè)成長(zhǎng)性與盈余管理的相關(guān)性分別如何。在理論分析與文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的特點(diǎn)，基于企業(yè)成長(zhǎng)性的角度提出了六個(gè)相關(guān)假設(shè)，通過描述性統(tǒng)計(jì)、t檢驗(yàn)和多元線性回歸的分析，對(duì)這

3、六個(gè)相關(guān)假設(shè)進(jìn)行了驗(yàn)證。
　　本文通過實(shí)證分析得出了以下幾個(gè)主要結(jié)論:創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率在IPO前后存在顯著差異，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在IPO前后不存在顯著差異;在IPO之前，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)存在正向的盈余管理行為，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)顯著正相關(guān)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)不顯著正相關(guān);在IPO當(dāng)年與IPO后一年，企業(yè)仍然存在正向的盈余管理行為，IPO后一年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與可操縱性應(yīng)利潤(rùn)顯著正相關(guān)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與