我國創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO效應(yīng)與成長性研究.pdf

1、中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟建設(shè)中發(fā)揮著越來越重要的作用。中小企業(yè)的新產(chǎn)品開發(fā)占到了全國的80％；高新技術(shù)企業(yè)中中小企業(yè)比例已經(jīng)達到了82.6％。中小企業(yè)已經(jīng)成為提升我國自主創(chuàng)新能力、加快經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型的重要動力源。2009年10月30日，中國創(chuàng)業(yè)板正式開板，28家公司成為首批創(chuàng)業(yè)板上市公司，標志著我國高新技術(shù)中小企業(yè)有了自己的籌融資平臺，我國資本市場建設(shè)邁上了一個新的臺階。創(chuàng)業(yè)板的建立有利于解決中小企業(yè)融資難的問題，并為前期風(fēng)險投資提供了有效

2、的退出渠道，為我國資本市場建立多層次的資本市場體系。盡管我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)階段，但其自身有行業(yè)領(lǐng)先、技術(shù)壟斷或者管理高效等方面的優(yōu)勢，高成長的潛能使其具有可持續(xù)發(fā)展能力，未來有成長為國際型大企業(yè)的潛質(zhì)。因此，對創(chuàng)業(yè)板上市公司的成長性研究對未來我國高新技術(shù)中小企業(yè)的發(fā)展有指導(dǎo)意義。
　　 本文首先對背景和研究意義進行了分析和闡述，對國內(nèi)外相關(guān)研究的研究方法及結(jié)論進行總結(jié)和梳理，對本文的研究思路和研究方法進行概括和歸納。繼而回顧

3、了關(guān)于創(chuàng)業(yè)板、成長性和IPO效應(yīng)的定義和相關(guān)概念，并對公司成長性評價以及IPO效應(yīng)兩個方面的研究方法和研究結(jié)論進行了總結(jié)和歸納。本文以我國創(chuàng)業(yè)板最先上市的153家創(chuàng)業(yè)板公司為樣本，對其進行了三個方面的觀察和研究。本文對樣本公司進行描述性分析，并從行業(yè)分布、上市時間、所屬地域三個角度進行財務(wù)指標的描述性分析和判斷。在實證研究部分，本文建立了IPO效應(yīng)檢測模型，從四個方面對創(chuàng)業(yè)板樣本公司IPO前后的業(yè)績變化進行了檢驗，判斷出創(chuàng)業(yè)板上市公司在

4、上市1-2年后呈現(xiàn)出盈利能力上升、成長能力下降、創(chuàng)新能力提高、運營能力下降，短期償債能力提高的結(jié)論。此外，根據(jù)153家創(chuàng)業(yè)板樣本公司的10項財務(wù)指標建立了成長性評價模型，并根據(jù)模型公式計算出樣本公司的得分和相應(yīng)排名，結(jié)論認為成長能力、創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出三個公因子對總體成長能力的排名影響最大，也是我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)未來進一步發(fā)展亟待努力提高的方面。最后對全文研究的結(jié)論進行了歸納，并對創(chuàng)業(yè)板市場提出了一些政策性建議，對本文研究不足之處以及未來的