創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)投入對(duì)成長性的影響研究.pdf

1、隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來和市場競爭的日益激烈，創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)已經(jīng)成為形成企業(yè)核心競爭力、培養(yǎng)一國創(chuàng)新能力的主要方式。研發(fā)投入作為提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平、將企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為利潤、促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)增長的主要形式之一，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和理論研究價(jià)值，現(xiàn)階段國內(nèi)外學(xué)者主要傾向于研究研發(fā)投入與企業(yè)績效之間的關(guān)系，并得出了豐富的研究結(jié)論。然而研發(fā)活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、投資周期長、研發(fā)收益持續(xù)性強(qiáng)等特點(diǎn)，對(duì)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展影響更加深遠(yuǎn)，因此在理論研究中

2、，研發(fā)活動(dòng)與企業(yè)成長性的關(guān)系更為密切。同時(shí)，研發(fā)產(chǎn)出相對(duì)于企業(yè)成長性是否具有明顯的時(shí)滯性？進(jìn)一步基于研發(fā)活動(dòng)的特點(diǎn)，研發(fā)投入還受到企業(yè)融資行為、股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈利水平等各方面的影響，本文基于以上分析，綜合當(dāng)前的研究進(jìn)展，首先對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)成長性關(guān)系是否存在時(shí)滯進(jìn)行研究，并在此基礎(chǔ)上分析公司治理中股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)成長性之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，最終提出分散企業(yè)研發(fā)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化股權(quán)治理結(jié)構(gòu)的建議。
　　首先，本文從委托代理理論、技術(shù)

3、創(chuàng)新理論和企業(yè)成長理論出發(fā)，并對(duì)國內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究進(jìn)行了綜述，對(duì)本文研究涉及的研發(fā)投入、股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)成長性的概念進(jìn)行了界定。其次，以創(chuàng)業(yè)板2009-2015年科技類上市公司作為研究對(duì)象，構(gòu)建多元線性回歸模型，本文研究結(jié)果表明：在創(chuàng)業(yè)板科技類公司中，研發(fā)投入能夠顯著促進(jìn)企業(yè)成長，進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與企業(yè)成長性之間存在滯后性；第一大股東持股比例負(fù)向調(diào)節(jié)研發(fā)投入與成長性之間的關(guān)系，存在大股東治理問題，“一股獨(dú)大”阻礙企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)成果轉(zhuǎn)