中國創(chuàng)業(yè)板公司IPO過程中盈余管理的研究——基于成長性動因的視角.pdf

1、隨著我國資本市場的發(fā)展，證券市場在社會中占有越來越重要的地位。而創(chuàng)業(yè)板是一個國家資本市場的重要組成部分，它與主板市場的根本區(qū)別在于不同的上市標(biāo)準(zhǔn),服務(wù)對象是中小高新技術(shù)企業(yè)。中小企業(yè)尤其是民營企業(yè)，由于經(jīng)營規(guī)模小，經(jīng)營時間短，抵御風(fēng)險的能力小，所以它要想一躍龍門，成功完成華麗轉(zhuǎn)型，順利跨入上市公司這道“龍門”，籌資是一個很困難的事情。在這種情況下，創(chuàng)業(yè)板市場在日新月異的市場經(jīng)濟中應(yīng)運而生。它的誕生，為中小企業(yè)尤其是民營企業(yè)的生存之道開辟

2、了一個輝煌的新天地。
　　盡管創(chuàng)業(yè)板市場上市門檻比主板低，但這是相對而言的。例如對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的經(jīng)營利潤等盈利水平都有較高的要求。法律規(guī)定的這方面的要求一般是兩類：一類是對創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的實體的要求；一類是對創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的程序的要求。這兩項要求是相互依賴，缺一不可的。運作公司在創(chuàng)業(yè)板上市的問題，首先是有關(guān)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的實體問題。只有對公司是否具備一定的實體條件，才能進入到創(chuàng)業(yè)板上市的程序問題。
　　在此，本文以創(chuàng)業(yè)板IPO

3、過程中企業(yè)盈余管理問題為核心，結(jié)合《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市暫行條例管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，對創(chuàng)業(yè)板上市公司在IPO過程中成長性的粉飾等相關(guān)情況，以理論研究和案例分析相結(jié)合的辦法，進一步探討IPO過程中創(chuàng)業(yè)板公司為了達到上市目的，采取一定手段粉飾利潤，提供虛增的盈利指標(biāo)，達到上市目的這一行為。中國證監(jiān)會發(fā)布的《首發(fā)暫行辦法》，對信息披露做了很明確的規(guī)定：創(chuàng)業(yè)板企業(yè)具有業(yè)績不穩(wěn)定、經(jīng)營風(fēng)險高、退市風(fēng)險大等特點，這樣投資者要面臨很大的風(fēng)

4、險，所以發(fā)行人一定要在招股說明書中具體提示投資人，投資人應(yīng)當(dāng)全面了解擬上市公司的各方面情況，并對招股說明書披露的風(fēng)險因素審慎決策。因為創(chuàng)業(yè)板公司很多是在前三年盈利水平一年勝于一年高，盈利指標(biāo)在IPO上市前一直持高不下，而上市后會由于盈余管理空間有限，財務(wù)真實水平開始水落石出，每況愈下。所以投資者一定要多方位考察，多渠道了解目標(biāo)上市企業(yè)。一般是那些財務(wù)基礎(chǔ)弱的創(chuàng)業(yè)板公司，在IPO前后經(jīng)營業(yè)績判若兩方，呈現(xiàn)出猶如開口向下拋物線頂點回落的跡象