高管薪酬對公司成長性影響的實證研究——來自創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、企業(yè)是國家經(jīng)濟的單元和個體，是一個國家經(jīng)濟發(fā)展的載體，而一個企業(yè)的靈魂，衡量一個上市公司經(jīng)營狀況和發(fā)展空間的一項重要指標(biāo)是成長性，它體現(xiàn)了公司的競爭力及發(fā)展?jié)摿?，評價其成長性是上市公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要工具之一。2009年10月30日，在萬眾矚目之中深圳證券交易所終于成功開設(shè)了我國的創(chuàng)業(yè)板。選擇在創(chuàng)業(yè)板上市的公司最突出的一個特點就是普遍具有相當(dāng)高的成長性。因此，對于創(chuàng)業(yè)板上市公司而言，成長性尤其重要。
　　影響企業(yè)成長性的因素很多，然

2、而作為企業(yè)運營的核心，企業(yè)的高級管理人員在這眾多因素中可謂發(fā)揮著極大的作用，高管做出的每一個決策，其時機以及質(zhì)量甚至重要到足以改變企業(yè)的發(fā)展走勢。因此如何運用高管薪酬這一能夠有效激勵高管工作的手段是一個值得引起關(guān)注的問題。
　　為了研究公司成長性是如何受到高管薪酬影響的問題，本文將選取我國深市創(chuàng)業(yè)板中上市公司2011年至2013年三年期間的數(shù)據(jù)作為研究對象，利用描述性統(tǒng)計分析、最小二乘法回歸分析的方法開展實證研究，以期得出結(jié)論從而

3、完善我國上市公司高管薪酬結(jié)構(gòu)，使高管薪酬的激勵作用達到最大化。
　　本文實證分析的結(jié)果發(fā)現(xiàn):人均高管貨幣薪酬與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長性呈顯著正相關(guān);相反地，高管人均持股占總股比則對公司成長性起著負向影響;高管薪酬中股權(quán)激勵占比與公司成長性兩者之間并不存在相關(guān)關(guān)系。
　　本文主張要想使得創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬激勵發(fā)揮作用，就應(yīng)該兼顧重視高管的固定薪酬與提高股權(quán)激勵在高管薪酬中所占的比重，并且由于股權(quán)激勵過高有可能導(dǎo)致“確定效應(yīng)”，所以