基于盈余管理視角的我國創(chuàng)業(yè)板IPO效應分析.pdf

1、企業(yè)首次公開發(fā)行股票(IPO)后，業(yè)績較上市前明顯下滑，此現(xiàn)象被稱為IPO效應。我國創(chuàng)業(yè)板自2009年成立以來，存在著較為嚴重的IPO效應。大量國內外文獻研究表明，為了獲得稀缺的上市資格，同時提高發(fā)行價格以募集更多的資金，擬上市公司有很強的盈余管理動機。但是上市前的盈余管理可能會對上市后的業(yè)績造成負面影響，導致IPO后業(yè)績下滑，伴隨而來的是股價下跌，投資者損失慘重。本文通過實證研究檢驗我國創(chuàng)業(yè)板的IPO效應，以盈余管理為切入點，對我國創(chuàng)

2、業(yè)板IPO效應進行深入分析，探討導致IPO效應的深層次原因，為緩解我國創(chuàng)業(yè)板IPO效應、減輕投資者損失、促進上市公司自身發(fā)展提供幫助。
　　本文在分析國內外相關文獻的基礎上，結合我國創(chuàng)業(yè)板市場的特點，以2010-2012年在我國創(chuàng)業(yè)板IPO公司為樣本，考察其上市前兩年、上市當年和上市后兩年的業(yè)績變化情況，以檢驗創(chuàng)業(yè)板是否存在IPO效應。然后，本文使用截面修正的Jones模型，以操縱性應計利潤與銷售收入的比值作為衡量盈余管理的指標，

3、檢驗創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)IPO過程中的盈余管理程度。最后，為了檢驗盈余管理與IPO效應的關系，本文將結合樣本公司的盈余管理程度和業(yè)績下滑程度兩項指標，考察盈余管理是否是導致IPO效應的原因。實證研究結果表明，我國創(chuàng)業(yè)板上市公司存在較為嚴重的IPO效應;我國創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO前兩年和IPO當年進行了程度較大的調增利潤的盈余管理，上市后第一年仍進行調增利潤的盈余管理，但程度較小，上市后第二年沒有進行盈余管理;上市前的盈余管理會加大上市后業(yè)績下