1、經(jīng)過十年的時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板于2009年10月終于正式在深圳證券交易所掛牌交易。創(chuàng)業(yè)板的推出有利于完善我國多層次的資本市場(chǎng)，但是，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)這一新生事物，是否與主板市場(chǎng)和中小企業(yè)板市場(chǎng)一樣存在上市公司IPO過程中進(jìn)行盈余管理行為的問題，本文將創(chuàng)業(yè)板這一新生事物和盈余管理這一問題結(jié)合起來展開研究。國內(nèi)外大量研究表明，在主板市場(chǎng)和中小企業(yè)板市場(chǎng)，上市公司在首次公開發(fā)行股票并上市交易(即IPO)的過程中存在著盈余管理的行為。企業(yè)為了達(dá)到自己的目
2、的進(jìn)行盈余管理的行為，這樣不僅損害了投資者的利益以及企業(yè)的長遠(yuǎn)利益，還會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展產(chǎn)生不利影響。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)開設(shè)的目的是為了鼓勵(lì)、支持創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展，解決中小企業(yè)的融資瓶頸，為中小型企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)平臺(tái)。而這類企業(yè)上市條件寬松，其未來發(fā)展本身又含有較大的不確定性，如果再加以上市過程中的盈余操縱，無疑更增加了投資者的風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的環(huán)境下，本文以創(chuàng)業(yè)板公司IPO為研究對(duì)象，用規(guī)范研究方法和實(shí)證研究方法深入探討創(chuàng)業(yè)板上市公司在IP
3、O過程中是否進(jìn)行過盈余管理的行為。
鑒于理論界對(duì)于盈余管理定義眾說紛紜，本文在分析他人的概念之后，對(duì)盈余管理進(jìn)行了重新界定，為本文的研究定下了基調(diào)。在對(duì)創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)特征和發(fā)行條件進(jìn)行了分析后，進(jìn)而探討了創(chuàng)業(yè)板公司盈余管理的動(dòng)機(jī)和識(shí)別方式，為下一步的實(shí)證研究提供理論支持。隨后，本文選取2009年、2010年上市的153家創(chuàng)業(yè)板公司作為研究樣本，利用Jones-CFO模型，對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司在IPO前兩年、IPO當(dāng)年及IPO后一年是
4、否進(jìn)行過盈余管理的行為進(jìn)行了定量分析。論文提出了四個(gè)假設(shè)，并通過實(shí)證研究驗(yàn)證了四個(gè)假設(shè)的正確性。進(jìn)行了上述一系列研究之后，本文提出了規(guī)劃創(chuàng)業(yè)板IPO盈余管理行為的建議。
雖然在論文的寫作過程中一直秉持了嚴(yán)肅認(rèn)真的態(tài)度，但是不可否認(rèn)論文中存在的不足，由于創(chuàng)業(yè)板開板時(shí)間很短，所收集的數(shù)據(jù)只能取到IPO前兩年、IPO當(dāng)年以及IPO后一年的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的不充分使得論證的結(jié)果存在局限性。此外，由于寫作時(shí)間及本人能力的限制，使得論文論證