天使投資對公司治理的影響研究——基于在美上市的中國公司數(shù)據(jù).pdf

1、中國天使投資行業(yè)雖然起步較晚，但是進入21世紀后日趨活躍，天使投資已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展過程中重要的投資力量。天使投資人不僅是資金的提供者，同時也是資金的管理者。在這種服務與監(jiān)管并存的機制下，天使投資人的增值服務可以幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)建立起規(guī)范的企業(yè)內(nèi)部運作模式，對企業(yè)進行有效的約束和風險監(jiān)督，建立良好的公司治理機制，使企業(yè)可以在最短的時間內(nèi)快速增值并促進其長期健康發(fā)展。
　　本文基于相關理論總結以及文獻回顧，以我國2008年-2014年

2、期間在美上市的公司為樣本，從天使投資特征出發(fā)，運用描述性統(tǒng)計和相關回歸分析方法實證研究了天使投資對公司治理的影響。研究結果發(fā)現(xiàn)，天使投資介入會對公司的治理結構產(chǎn)生一定的影響，主要體現(xiàn)在股權集中度的降低、董事會獨立性的提升、管理層持股比例的提高;天使投資介入有助于提高公司的經(jīng)營業(yè)績，顯著提高了公司的盈利能力和成長能力，對公司的營運能力也有一定影響。此外，在對天使投資特征研究中發(fā)現(xiàn)，天使投資人擔任公司董事對公司的治理結構影響更顯著，更有利于