在美上市中國公司上市前后經(jīng)營績效差異及原因研究.pdf

1、隨著2014年15家中國公司在美國上市，中國公司赴美上市的又一小浪潮被掀起。中國公司赴美上市自1992年開始，先后經(jīng)歷了分別由國企、互聯(lián)網(wǎng)公司、新商業(yè)模式公司、信息技術(shù)公司掀起的四次浪潮。很多學(xué)者和企業(yè)家都很關(guān)注赴美上市的會計信息披露、經(jīng)營業(yè)績的改變等問題。
　　中國和國外的學(xué)者對IPO前后績效差異和原因進(jìn)行了一些研究，但對于在美上市的中國公司上市前后績效差異的研究較少。學(xué)者對于在美上市的中國公司的研究大多存在于中國公司赴美上市的

2、原因、公司的會計信息披露問題以及融資效應(yīng)。
　　本文以55家在美國上市的信息技術(shù)和零售行業(yè)的中國公司為樣本，研究了公司在上市前后經(jīng)營績效的差異。作者主要從規(guī)模與產(chǎn)出、盈利能力、償債能力、營運能力及現(xiàn)金流量質(zhì)量幾方面研究了公司在上市前后經(jīng)營績效差異的顯著性。并且用多元回歸的方法研究了導(dǎo)致信息技術(shù)行業(yè)公司上市前后績效差異的原因，作者主要對于公司規(guī)模、融資規(guī)模、大股東的持股比例、境外機(jī)構(gòu)持股比例因素進(jìn)行了探究。作者用案例分析的方法分析了

3、攜程網(wǎng)上市后經(jīng)營績效的變化及原因。
　　研究發(fā)現(xiàn)信息技術(shù)行業(yè)規(guī)模和產(chǎn)出和償債能力有顯著提升，而表示盈利能力的總資產(chǎn)回報率和稅后凈利率有明顯下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有明顯下降，利潤的現(xiàn)金質(zhì)量無明顯提高。零售行業(yè)的稅前利潤沒有明顯增長，總產(chǎn)出有明顯提高，總資產(chǎn)回報率無明顯下降，稅后凈利率小幅下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯下降。償債能力有明顯提高，利潤的現(xiàn)金質(zhì)量無明顯變化。
　　對信息技術(shù)行業(yè)的公司進(jìn)行多元回歸分析結(jié)果表明企業(yè)募集資金的規(guī)模與企