基于REITs的我國公共租賃住房融資模式研究.pdf

1、加強(qiáng)以公共租賃住房為主的保障性住房體系建設(shè)，是我國新時期的一項重要舉措，如何引入市場機(jī)制，建立政府保障和市場支持相結(jié)合的公共租賃住房融資模式是我國經(jīng)濟(jì)制度改革中的重要一環(huán)。公共租賃住房（以下稱公租房）于2014年與廉租房并軌，作為保障房建設(shè)中的重中之重，在住房這一民生問題中扮演著非常重要的角色。公租房作為準(zhǔn)公共產(chǎn)品，自身不具備達(dá)到較好收益水平的條件，無法吸引外部投資者進(jìn)入，必須要有政府干預(yù)，但政府也無力獨自承擔(dān)公租房建設(shè)的龐大資金需求。

2、如何適應(yīng)我國城市化建設(shè)，結(jié)合公租房的特點探索新的融資模式，引入社會資金參與投資建設(shè)，填補(bǔ)我國公租房融資的巨大資金缺口，是我國公租房建設(shè)長遠(yuǎn)、健康、快速發(fā)展亟需解決的問題。
　　第一步，本文對國內(nèi)外關(guān)于房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）融資以及公租房建設(shè)相關(guān)的研究現(xiàn)狀進(jìn)行了總結(jié)，根據(jù)我國保障房的發(fā)展歷史，比較了公租房與其他保障性住房的區(qū)別，分析出了當(dāng)前我國公租房融資存在的問題，主要有下面三個方面：第一、我國公租房與其他保障性住房的資金

3、來源相同，財政資源分配困難；第二、隨著我國城市化進(jìn)程的加快，公租房的建設(shè)逐年加碼，公租房建設(shè)的資金缺口巨大；第三、過分依賴政府財政劃撥投資，導(dǎo)致地方財政不堪重負(fù)。
　　第二步，就我國現(xiàn)階段公租房的融資模式，融資渠道存在的諸多問題進(jìn)行了深入分析，得出以下結(jié)論：我國現(xiàn)階段公租房建設(shè)融資單靠政府支撐是無以為繼的，必須創(chuàng)新融資模式，充分發(fā)揮市場經(jīng)濟(jì)作用，引入社會資金填補(bǔ)公租房建設(shè)資金缺口。
　　第三步，對國內(nèi)外保障性住房融資進(jìn)行了深

4、入分析。概述了美國保障房融資模式的發(fā)展歷史，對美國利用REITs模式為保障房融資的成功經(jīng)驗進(jìn)行了分析，總結(jié)了天津保障房REITs的失敗原因，得出了三點重要啟示：第一、基于REITs的我國公租房融資模式的構(gòu)建需要相應(yīng)的法律法規(guī)相支持；第二、基于REITs的我國公租房融資模式的收益需要政府提供相應(yīng)的政策支持；第三、政府在基于REITs我國公租房融資模式的運(yùn)行中應(yīng)當(dāng)起到引導(dǎo)作用。
　　第四步，構(gòu)建了基于REITs的我國公租房融資模式。通