代際傳承、接班人權(quán)威與企業(yè)價(jià)值——基于家族上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、經(jīng)過(guò)改革開(kāi)發(fā)后三十余年的成長(zhǎng)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)逐步成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力量，而其中家族企業(yè)占到了85％以上（中國(guó)家族企業(yè)傳承報(bào)告，2015）。近年來(lái)，老一輩創(chuàng)業(yè)者們逐漸到了退休的年齡，代際傳承問(wèn)題成為我國(guó)大部分家族企業(yè)面臨的一大挑戰(zhàn)。伴隨著代際傳承而來(lái)的，則是家族企業(yè)傳承過(guò)程中出現(xiàn)的價(jià)值蒸發(fā)現(xiàn)象。因此，本文以代際傳承的視角，對(duì)造成企業(yè)價(jià)值變動(dòng)的重要傳承要素，權(quán)威及其各個(gè)維度與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行深入分析，一方面使家族企業(yè)代際傳承的相關(guān)研

2、究更加豐富，另一方面則為一代創(chuàng)業(yè)者制定和實(shí)施傳承計(jì)劃提供借鑒和參考。
　　本文首先通過(guò)回顧家族企業(yè)的相關(guān)文獻(xiàn)，對(duì)家族企業(yè)的界定、代際傳承的要素和過(guò)程進(jìn)行了詳細(xì)總結(jié)。其次全面梳理了代際傳承的關(guān)鍵要素，即接班人權(quán)威的體系、分類(lèi)和來(lái)源，并在此基礎(chǔ)上對(duì)接班人權(quán)威各個(gè)維度與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，以及代際傳承階段對(duì)接班人合法性權(quán)威與企業(yè)價(jià)值關(guān)系的動(dòng)態(tài)影響過(guò)程進(jìn)行分析，進(jìn)而提出相關(guān)研究假設(shè)。根據(jù)家族企業(yè)和代際傳承的概念界定，本文以滬深A(yù)股81家進(jìn)入代

3、際傳承的上市家族企業(yè)為樣本，利用2006-2015年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析。
　　根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果，本文得出了以下結(jié)論:第一，在代際傳承的初期過(guò)程中，接班人的合法性權(quán)威對(duì)企業(yè)價(jià)值呈現(xiàn)出負(fù)向影響趨勢(shì)，隨著接班人對(duì)企業(yè)控制權(quán)的掌握，其合法性權(quán)威開(kāi)始對(duì)企業(yè)價(jià)值發(fā)揮顯著的促進(jìn)作用。第二，在家族企業(yè)代際傳承過(guò)程中，接班人的領(lǐng)袖魅力權(quán)威能夠有效提升企業(yè)價(jià)值。第三，關(guān)于接班人的家族權(quán)威，實(shí)證結(jié)果表明相對(duì)實(shí)際控制人的遠(yuǎn)親家庭成員，其核心家庭成員