公司治理、內(nèi)部控制對非效率投資影響的實證研究.pdf

1、投資的效率性直接關(guān)系到一個公司的成敗，并且投資是公司經(jīng)濟增長的驅(qū)動力，高效率的投資能夠幫助公司在激烈的競爭中處于不敗的地位。非效率投資（過度投資、投資不足）不僅影響了公司的生存與長期發(fā)展，而且使得公司偏離了企業(yè)價值最大化的目標(biāo)。那么，如何有效的抑制非效率投資就成為了一個熱點問題，并且得到了學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。非效率投資按照內(nèi)部產(chǎn)生機制的不同，可以劃分為體制性非效率投資和技術(shù)性非效率投資，本文以這兩個不同的產(chǎn)生機制為出發(fā)點，從而探索抑制非效

2、率投資更加有效的方法和途徑。公司治理對于代理問題具有一定的緩解作用，可以提高體制性、深層次的決策效率；內(nèi)部控制對于增強公司經(jīng)營效率和效果具有非常明顯的作用，可以提高技術(shù)性問題的實施效率。對于公司治理和內(nèi)部控制作用于非效率投資的內(nèi)在機理是否相同，到目前為止還沒有一個明確的結(jié)論。所以，公司治理和內(nèi)部控制對于非效率投資是不是具有有效的抑制作用，并且這個抑制作用對體制性非效率投資和技術(shù)性非效率投資是否存在差異，這都具有重大的理論意義和現(xiàn)實意義。

3、
　　由此，本文旨在檢驗公司治理和內(nèi)部控制是否能夠有效抑制非效率投資，并且驗證兩種對不同類型的非效率投資是否具有不同的作用效果。本文經(jīng)過將國內(nèi)外相關(guān)研究成果系統(tǒng)梳理之后，釆用文獻研究法和多元回歸分析法相結(jié)合的方法，以我國2009—2013年滬深兩市上市公司為研究對象，從公司治理和內(nèi)部控制的視角，對如何有效的抑制非效率投資行為進行了較為深入的研究。
　　經(jīng)過本文的研究發(fā)現(xiàn)，公司治理和內(nèi)部控制不僅能夠有效的抑制公司的非效率投資行

4、為，而且公司治理能夠抑制由于體制性因素而產(chǎn)生的非效率投資，內(nèi)部控制能夠抑制由于技術(shù)性因素而產(chǎn)生的非效率投資。由此不難看出內(nèi)部控制與公司治理對于非效率投資的抑制作用具有分工效應(yīng)。經(jīng)過對本文的研究進行穩(wěn)健性檢驗之后，發(fā)現(xiàn)結(jié)論基本一致，就此表明公司治理、內(nèi)部控制對非效率投資的抑制作用具有較強的穩(wěn)健性。本文的研究立足于我國上市公司目前處于轉(zhuǎn)型時期的特征，從體制性因素和技術(shù)性因素兩方面來分析非效率投資的內(nèi)在形成機理，研究公司治理和內(nèi)部控制對非效率