企業(yè)捐贈財務效應研究——基于上市公司經驗數據.pdf

1、隨著經濟和社會的飛速發(fā)展，人們的社會責任意識不斷加強，推動中國慈善事業(yè)不斷壯大。尤其是近年來中國自然災害頻發(fā)，越來越多的企業(yè)投身于慈善事業(yè)，企業(yè)捐贈作為其履行社會責任的一種有效方式，也受到公眾越來越多的關注，并成為中國社會捐贈的主要來源。但是隨著企業(yè)捐贈事業(yè)的發(fā)展，質疑捐贈行為是推動抑或阻礙企業(yè)發(fā)展的聲音卻不絕于耳，畢竟作為盈利性組織的企業(yè)而言，其核心屬性是追求股東利益最大化，然而捐贈行為從表面上看占用了公司的資源，侵害了股東和債權人的

2、利益。捐贈給企業(yè)帶來何種財務效應則成為企業(yè)關心的焦點，也是目前學術界關注的熱點話題。因此，深入探討企業(yè)捐贈的財務效應，不僅有助于企業(yè)做出科學、合理的慈善捐贈決策，而且對中國慈善事業(yè)的健康發(fā)展具有重要意義。
　　本文通過規(guī)范研究與實證分析相結合的方法，研究中國上市公司捐贈行為的財務效應。首先，通過梳理和總結國內外關于企業(yè)捐贈行為的相關研究文獻，梳理出企業(yè)捐贈的動機、影響因素、企業(yè)捐贈與財務績效的關系等，在此基礎上結合利益相關者理論、

3、聲譽理論、戰(zhàn)略慈善理論、代理理論等進行機理分析。其次，建立在企業(yè)捐贈與財務效應機理分析基礎上，提出了本文的研究假設。通過選取滬深兩市2012-2016年A股上市公司數據作為研究樣本，以捐贈金額與總資產的比值衡量企業(yè)的捐贈水平，以會計指標總資產收益率(ROA)、凈資產收益率(ROE)衡量企業(yè)的短期財務績效，以市場指標托賓Q值衡量企業(yè)價值，采用多元回歸模型進行實證分析。最后，根據本文研究結論對企業(yè)捐贈的發(fā)展提出政策建議。
　　研究結果