審計(jì)師聲譽(yù)與公司權(quán)益資本成本的關(guān)系研究.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)體制改革的大背景下，我國(guó)的審計(jì)市場(chǎng)不斷發(fā)展和完善，資本市場(chǎng)對(duì)于審計(jì)服務(wù)的需求不斷增加，對(duì)審計(jì)質(zhì)量要求也更為嚴(yán)格。由于審計(jì)師聲譽(yù)是審計(jì)質(zhì)量的主要表現(xiàn)形式，因此，市場(chǎng)對(duì)于審計(jì)師聲譽(yù)的需求也日益增加，迫切需要高聲譽(yù)的審計(jì)師。
　　根據(jù)聲譽(yù)機(jī)制理論，較高的審計(jì)師聲譽(yù)能保障高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)，有效解決信息不對(duì)稱的矛盾。Diamond和Verrecchia(1991)研究發(fā)現(xiàn)上市公司信息披露有助于降低信息不對(duì)稱，從而降低權(quán)益資本成本。審計(jì)

2、師聲譽(yù)能否影響上市公司的權(quán)益資本成本呢?如果審計(jì)師聲譽(yù)能夠影響上市公司權(quán)益資本成本，那么，高聲譽(yù)的審計(jì)師對(duì)大公司和小公司權(quán)益資本的影響是否存在差異？這兩個(gè)問(wèn)題是本文的研究?jī)?nèi)容。本文的研究思路是基于委托代理理論、信息不對(duì)稱理論、信號(hào)理論以及聲譽(yù)機(jī)制理論，分析審計(jì)師聲譽(yù)與權(quán)益資本成本的關(guān)系，進(jìn)一步以不同規(guī)模企業(yè)的特點(diǎn)為切入點(diǎn)，分析審計(jì)師聲譽(yù)在不同規(guī)模的公司中對(duì)于權(quán)益資本成本的影響差異，提出相關(guān)假設(shè)。假設(shè)提出后，本文選取2005年到2014年

3、間的滬深兩市A股上市公司作為樣本，進(jìn)行實(shí)證分析，得出結(jié)論，并依據(jù)結(jié)論提出相關(guān)政策建議。通過(guò)實(shí)證分析得到以下兩個(gè)結(jié)論：第一，高聲譽(yù)的審計(jì)師能有效降低公司的權(quán)益資本成本。這表明如果公司選擇高聲譽(yù)審計(jì)師，能有效降低信息不對(duì)稱及逆選擇的影響，提高投資者對(duì)公司信息的信任程度，增強(qiáng)了投資者的投資信心，降低投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，進(jìn)而有效降低權(quán)益資本成本。第二，高聲譽(yù)審計(jì)師對(duì)權(quán)益資本成本的降低作用在小公司中表現(xiàn)得更加顯著。這是因?yàn)?，小公司?duì)外信息披露相

4、對(duì)較少，投資者對(duì)于小公司的信息了解程度低，在此惡劣的信息環(huán)境中，高聲譽(yù)審計(jì)師在審計(jì)小公司財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)發(fā)揮的信息職能和監(jiān)督職能，更加得到投資者的信任，投資者相應(yīng)降低要求的投資回報(bào)，公司的權(quán)益資本成本較低。
　　本文可能存在的創(chuàng)新之處主要在于研究視角的創(chuàng)新：目前對(duì)公司權(quán)益資本成本的研究主要集中在公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量、公司治理水平、投資者保護(hù)制度等方面，而很少有學(xué)者研究審計(jì)師聲譽(yù)是否影響權(quán)益資本成本。本文在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上，采用新的視