我國上市公司薪酬策略與股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系的理論及實(shí)證研究.pdf

1、我國上市公司薪酬策略與股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系的理論及實(shí)證研究我國上市公司薪酬策略與股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系的理論及實(shí)證研究TheeticalEmpiricalResearchonRelationshipbetweenCompensationStrategyOwnershipstructureofListedCompaniesinChina學(xué)位申請人學(xué)位申請人：劉穎劉穎年級年級：2006級2006級學(xué)科專業(yè)學(xué)科專業(yè)：人力資源管理人力資源管理研究方向研究方向：人

2、力資源管理人力資源管理指導(dǎo)教師指導(dǎo)教師：邊慧敏教授邊慧敏教授定稿時間定稿時間：2008年11月2008年11月2策略（包括公司所有員工）的決定中，股權(quán)結(jié)構(gòu)扮演著什么樣的角色？”到目前為止，國外學(xué)術(shù)界在該領(lǐng)域討論的不多；而國內(nèi)在這方面的研究更少。在對已有文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)和借鑒的基礎(chǔ)上，本文嘗試一定程度的創(chuàng)新，拓展前人僅僅關(guān)注高管薪酬決定因素的研究，而進(jìn)一步延伸到對公司整體薪酬策略與股權(quán)關(guān)系的研究中，即對公司所有員工平均薪酬水平進(jìn)行研究。有研究

3、表明，公司高層管理者本身的薪酬支付模式，會自上而下級聯(lián)到組織低層中，即公司整體薪酬策略會受到其高管薪酬模式的影響（Werner和Tosi，1995；BakerJensen和Murphy，1988）層層追述分析，我們可以發(fā)現(xiàn)一個公司的薪酬策略是以“股權(quán)結(jié)構(gòu)——高層薪酬——公司整體薪酬策略”的模式級聯(lián)反映的。因此，本文的理論分析框架為：首先是從高管與股東之間的利益沖突著手，包括其解決途徑整合二者利益的高管薪酬策略；然后分析高管所擁有的行政力

4、量在薪酬策略制定中的作用；接著分析公司外部周邊因素對薪酬體系的影響環(huán)境不同、管理風(fēng)險不同、監(jiān)控成本不同，那么相應(yīng)的薪酬策略也不同；最后分析不同的商業(yè)風(fēng)險對公司薪酬策略的影響等等。本文在綜合分析和參考前人研究結(jié)果后，按不同股權(quán)結(jié)構(gòu)把上市公司分為三種類型：管理者控制型上市公司（ManagerControlMC），所有者控制型上市公司（OwnerControlOC），和所有者管理型上市公司（OwnerManageOM）；以我國深圳和上海兩個證

5、券交易所2005和2006年A股上市公司進(jìn)行必要剔除后作為總體樣本，建立模型后利用描述性統(tǒng)計和多元線性回歸方法，分析不同股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司整體薪酬策略的影響。經(jīng)過分析，本文預(yù)測不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)會有不同的薪酬決定效標(biāo)模式：管理者控制型公司的管理者更傾向于在公司內(nèi)制定與公司規(guī)模相關(guān)的薪酬策略，而所有者控制型公司的管理者則更傾向于在公司內(nèi)部制定與公司績效掛鉤的薪酬策略。最終通過對12個行業(yè)1313家樣本上市公司的分析，基本上證實(shí)了構(gòu)思假設(shè)，顯示出應(yīng)