中國上市公司股權結(jié)構(gòu)與公司績效關系的實證研究.pdf

1、上市公司是市場經(jīng)濟的主要構(gòu)成單位，其股權結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效之間的關系一直是國內(nèi)外理論和實踐爭論的熱點問題。對于我國來說，由于股權結(jié)構(gòu)的特殊性和復雜性，在股權分置改革之前，股權結(jié)構(gòu)復雜、流通性差。股權分置改革是否改善了我國上市公司的股權結(jié)構(gòu)，股權結(jié)構(gòu)改造能否有助于提高公司績效，這是個亟待解決的問題。本文正是立足于股權分置改革背景下，從股權結(jié)構(gòu)這個微觀角度來分析，旨在考察公司的股權結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效之間的關系。
　　本文首先在界定了基礎理論—

2、—股權結(jié)構(gòu)（包括股權構(gòu)成和股權集中度）、公司績效的定義及衡量指標的基礎上，系統(tǒng)闡述了作為研究股權結(jié)構(gòu)與公司績效的理論基礎——代理理論、公司治理理論、交易費用理論的知識及其應用，并在此基礎上提出研究假設，即股權構(gòu)成與公司績效的相關性假設及股權集中度與公司績效的相關性假設。選擇了2005年12月31日之前實施股權分置改革的滬市A股上市公司為研究樣本，對股權分置改革前后樣本公司股權結(jié)構(gòu)與公司績效各衡量指標的統(tǒng)計結(jié)果進行多元回歸分析，以檢驗四個