我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、從有關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系研究的文獻(xiàn)可以看出，現(xiàn)有的有關(guān)這方面的研究是以股市整體行業(yè)作為研究對(duì)象，以單一的托賓Q值或者以?xún)糍Y產(chǎn)收益率(ROE)等單一財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)度量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，使股權(quán)結(jié)構(gòu)與之建立回歸關(guān)系進(jìn)行回歸分析，論述股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。為了避免單純使用托賓Q值度量企業(yè)市場(chǎng)業(yè)績(jī)以及使用凈資產(chǎn)收益率(ROE)等單一財(cái)務(wù)指標(biāo)度量企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的缺陷，該文運(yùn)用了因子分子法求得上市公司的綜合績(jī)效，成功地對(duì)總共12個(gè)原始績(jī)效指標(biāo)，如銷(xiāo)售

2、凈利率、平均凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、每股收益、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率以及總資產(chǎn)增長(zhǎng)率等進(jìn)行了處理。最終提取出相互獨(dú)立的5個(gè)因子，并且?guī)缀跬耆?2個(gè)原始績(jī)效指標(biāo)所攜帶的信息，之后根據(jù)不同因子的方差貢獻(xiàn)率，即不同因子攜帶全部原始績(jī)效指標(biāo)總信息量的比重進(jìn)行加權(quán)匯總得到農(nóng)業(yè)上市公司的綜合績(jī)效，客觀上保證了結(jié)果的科學(xué)、全面、可靠。　　依據(jù)農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效值，作者

3、運(yùn)用線性回歸的方法就公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效與股權(quán)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系進(jìn)行了深入的研究。研究結(jié)論是，對(duì)于農(nóng)業(yè)上市公司而言，其綜合績(jī)效與股東的所有權(quán)性質(zhì)即股東是國(guó)有股還是法人股相關(guān)度并不大；與流通股比例存在著較強(qiáng)的線性負(fù)相關(guān)，前五大股東持股比例與公司治理綜合績(jī)效之間有著較強(qiáng)的線性正相關(guān)。因此，對(duì)于目前國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)上市公司，較為理想的股權(quán)結(jié)構(gòu)既不是高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)，也不是高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，而是股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)集中，存在5-10個(gè)左右相對(duì)控股股東對(duì)提高公司績(jī)效最為