固定利率住房抵押貸款定價研究.pdf

1、自1998年中國住房制度改革以來，個人住房貸款的規(guī)模不斷擴大，住房抵押貸款證券化也呼之欲出。由于利率市場化的推行，貸款價格不再完全由央行統(tǒng)一規(guī)定，貸款的自主定價能力成為商業(yè)銀行現(xiàn)階段研究的重點，科學的貸款定價體現(xiàn)了銀行的競爭力。固定利率貸款比浮動利率貸款顯得更復雜，因為利率一旦通過合同固定下來就不能改變，貸款期限越長，面臨的風險也越大：市場利率的升高引起銀行利益的損失，市場利率降低可能引發(fā)的提前還款，抵押品風險資產(chǎn)的價格波動可能引發(fā)的違

2、約等。 本文在比較國內(nèi)外各種貸款定價方法的基礎(chǔ)上，分析了固定利率住房抵押貸款的風險表現(xiàn)，用PSA模型刻畫了借款人提前償還行為引起的現(xiàn)金流的變化及由此引起的貸款平均期限的的變化，結(jié)合存款利率期限結(jié)構(gòu)，用牛頓插值法求出了貼現(xiàn)利率，在此基礎(chǔ)上著重對借款人的違約行為進行分析，用期權(quán)定價原理構(gòu)建了單因素固定利率住房抵押貸款定價模型。 為了進一步驗證模型，利用二叉樹方法對固定利率住房抵押貸款定價模型進行了數(shù)值求解。在實例分析中，本文