住房反向抵押貸款產(chǎn)品設(shè)計與定價研究.pdf

1、住房反向抵押貸款是為滿足社會養(yǎng)老需求而創(chuàng)立的一種新型金融產(chǎn)品。隨著我國社會老齡化步伐的加快，引進(jìn)住房反向抵押貸款對于緩解我國社會養(yǎng)老壓力有著重大的意義。由于產(chǎn)品設(shè)計和定價是住房反向抵押貸款能否得以推行的關(guān)鍵，本文將圍繞這兩個問題展開討論。
　　 本文首先系統(tǒng)介紹了住房反向抵押貸款的概念、特征、理論基礎(chǔ)以及發(fā)達(dá)國家的主要產(chǎn)品情況，分析了該產(chǎn)品的風(fēng)險狀況，同時根據(jù)我國國情對其進(jìn)行需求分析，結(jié)果表明住房反向抵押貸款在我國有一定的市場需

2、求。其次，討論了我國推行住房反向抵押貸款的運作模式和實施機構(gòu)，認(rèn)為我國推行該產(chǎn)品應(yīng)走政府模式與市場模式相結(jié)合的道路，由保險公司開辦此項業(yè)務(wù)，從而從保險產(chǎn)品研發(fā)的角度，根據(jù)其市場需求、風(fēng)險狀況和產(chǎn)品特征對產(chǎn)品進(jìn)行分析設(shè)計。最后，對住房反向抵押貸款進(jìn)行定價研究。在對精算定價模型和支付因子定價模型的綜合比較及合理修正的基礎(chǔ)上，提出了改進(jìn)的定價模型，同時引入基于保險機制的固定因素定價模型和隨機定價模型，并對上述模型進(jìn)行實證分析，比較不同模型的計

3、算結(jié)果；對利率和房價增長率分別進(jìn)行敏感性分析，結(jié)果表明貸款額對房價增長率的變動更為敏感；估計保險公司推行該項業(yè)務(wù)可能發(fā)生損失的概率，并在假設(shè)住房價值隨機波動的情形下，采用蒙特卡洛模擬方法，給出了保險公司利潤值的樣本分布，對其進(jìn)行利潤測試，計算不同置信水平下的在險價值(VaR)，為保險公司推出該產(chǎn)品提供科學(xué)的論證。
　　 本文的創(chuàng)新之處有以下兩點：一是從保險產(chǎn)品開發(fā)角度對住房反向抵押貸款進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計，加入一些特色化的條款設(shè)計；二是