風險價值方差-協(xié)方差法

1、實驗五實驗五風險價值計算的方差－協(xié)方差法風險價值計算的方差－協(xié)方差法1.實驗目的通過本次實驗，掌握計算風險價值的方差－協(xié)方差法。2.基本原理1）風險價值的定義風險價值是指在一定的持有期內(nèi)，在給定的置信水平下，利率、匯率等市場風險因素發(fā)生變化給公司造成的潛在最大損失?？梢员硎緸椋篜rob()1PVaRcD=其中表示概率測度，表示組合在未來持有期內(nèi)的損失，Prob()()PPttPtD=DtD表示組合在當前時刻的價值，為置信水平，為置信水平

2、下組合的風險價()PttcVaRc值。2）相對風險價值和絕對價值在實際中，最常用的是正態(tài)分布，假設(shè)持有期，即求日。1tD=VaR在置信度下日絕對：cVaR10(())AVaRPcsm=F同理，在置信度下日相對：cVaR10()AVaRPcs=F在日相對和絕對為tDVaR和10(())AVaRPctsm=FD10()AVaRPcts=FD3)投資組合的分散風險價值和非分散風險價值分散風險價值指當組合中各種風險資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)小于1

3、的情況下所計算出的風險價值。在這種情況下，組合投資具有分散風險的作用，從而投資組合的風險要比進行單項投資風險更小。計算分散風險價值的目的是為了確定投資比例，以便在分配投資資源時在極大化收益的同時使承受的風險極小化。非分散風險價值指當投資組合中各種資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)等于1或者接近1時，所計算出來的風險價值。在此情況下，由于各種資產(chǎn)之間收益完全正相關(guān)，因此組合投資不能分散風險，從而組合的風險不會比單項投資風險小。計算非分散風險價值的目