房地產(chǎn)信托

1、房地產(chǎn)信托,,,,,,,,目 錄,Part 1信托業(yè)介紹,Part 2 房地產(chǎn)信托REITs,1,,信托業(yè)介紹,,,,定 義,,,信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理或者處分的行為。,受托人,委托人,受益人,合同、遺囑,轉(zhuǎn)移或處分財(cái)產(chǎn)權(quán),信托利益及信托財(cái)產(chǎn)的最后歸屬,信托財(cái)產(chǎn),處分,管理,信托目的,指示,,,我國(guó)信托業(yè)發(fā)展情況,種類,,,,,

2、,,,,,,,,,民事信托,商事信托,資金信托,財(cái)產(chǎn)信托,私益信托,公益信托,,自益信托,他益信托,,,,,任意信托,推定信托,法定信托,2,,REITs,,,評(píng)估,美國(guó)模式,,,,日本模式,,,,,ReitsReal Estate Investment Trusts定義,房地產(chǎn)信托投資基金,一種證券,發(fā)行收益信托憑證來(lái)獲取資金來(lái)源,由專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)管理,將投資綜合收益按比例分配給投資者,抵押型REITs,起源于19世紀(jì)的美

3、國(guó),REITs 的起源與發(fā)展,,,,1961年設(shè)立第一批REITs,1965年第一批REITs上市,,權(quán)益型REITs,1974-1975年大衰退利率上升+房地產(chǎn)供給過(guò)量受讓抵押,,,REITs的分類,,,傳統(tǒng)型REITs新型REITs,傳統(tǒng)型REITs,根據(jù)組織形式不同,據(jù)投資形式不同,權(quán)益型：擁有房地產(chǎn)所有權(quán)，從事房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 收益來(lái)源：房產(chǎn)差價(jià)、租金等抵押型：投資房地產(chǎn)抵押貸款或房地

4、產(chǎn)抵押支持證券（放貸） 收益來(lái)源：貸款利息混合型：介于兩者之間，自身?yè)碛胁糠治飿I(yè)產(chǎn)權(quán)的同時(shí)仍從事抵 押貸款業(yè)務(wù)。,根據(jù)運(yùn)作方式不同,封閉型：發(fā)行量在發(fā)行之初就被限制，在二級(jí)市場(chǎng)流通開(kāi)放型：可隨時(shí)追加新股份，隨時(shí)買入賣出,根據(jù)資金籌集方式不同,根據(jù)投資地產(chǎn)項(xiàng)目所屬行業(yè)不同,2024/

5、3/22,新型REITs,,長(zhǎng)期回報(bào)好,REITs基金的優(yōu)劣勢(shì),,,,公司治理好,流動(dòng)性非常好,資產(chǎn)質(zhì)量高,付息率較高,,,,,,,,,,,優(yōu)點(diǎn),,,標(biāo)普500：標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，英文簡(jiǎn)寫為S&P 500 Index，是記錄美國(guó)500家上市公司的一個(gè)股票指數(shù)。公司治理指數(shù)：根據(jù)一定的指標(biāo)體系，以指數(shù)形式對(duì)上市公司治理狀況做出的系統(tǒng)、客觀和準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。,REITs股票的流動(dòng)性仍顯不足REITs內(nèi)部融資能力低REITs有

6、關(guān)當(dāng)事人各方面臨利益沖突問(wèn)題,,,,REITs基金的優(yōu)劣勢(shì),,,,,缺陷,中國(guó)房地產(chǎn)融資現(xiàn)狀,,中國(guó)房地產(chǎn)融資現(xiàn)狀,,中國(guó)房地產(chǎn)融資渠道可以細(xì)分為11種,常見(jiàn)的融資渠道,國(guó)內(nèi)銀行貸款發(fā)行資金信托企業(yè)大陸上市股權(quán)合作,輔助性融資渠道,企業(yè)海外上市金融租賃發(fā)行企業(yè)債民間金融海外基金外資銀行貸款REITs,,,,,,,,REITs在中國(guó)的發(fā)展意義,對(duì)投資者,收益穩(wěn)定回報(bào)豐厚抗通脹性強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較低,,對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè),