國有企業(yè)產(chǎn)權改革中管理層收購（MBO）的問題研究.pdf

1、MBO是20世紀80年代開始盛行的一種并購方式。在西方發(fā)達的國家，由于資本和經(jīng)濟市場發(fā)展到一定程度后，都已經(jīng)進入到一種有序的狀態(tài)，因此已經(jīng)形成了規(guī)范的制度安排及運作機制，可以保證企業(yè)的資源不斷地分解、重組與整合，從而減少企業(yè)的代理成本。作為一種企業(yè)并購的方式，一種制度的創(chuàng)新，MBO在中國還處于起步階段，對它的發(fā)展還需在制度上進一步規(guī)范，并加強監(jiān)管。比如公平地確定MBO中股權的轉(zhuǎn)讓價格，防止出現(xiàn)國有資產(chǎn)的流失，以及MBO完成后上市公司如何

2、保持獨立性，防止出現(xiàn)管理人員利用自身的特殊地位而損害國家和中小股東利益等等，均是值得進一步探討的問題。我國的國有企業(yè)產(chǎn)權改革目前正處于攻堅階段，在深層面臨著許多挑戰(zhàn)和障礙。其中MBO過程中國有資產(chǎn)的流失由于其強烈的社會敏感性而成為眾所矚目的焦點。而國有資產(chǎn)流失很大程度上是由于監(jiān)管體系及法規(guī)體系的缺乏，所以要在中國特定的環(huán)境中尋求適合當前國情的MBO，而其中的關健就是完善相關的法規(guī)。正是牽涉到國有資產(chǎn)的流失問題，MBO在社會各階層尤其是經(jīng)