商品住宅市場(chǎng)價(jià)格泡沫衡量及價(jià)格決定因素.pdf

1、房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展，不斷攀升的高房?jī)r(jià)以及美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂引起的次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的巨大沖擊，使得房地產(chǎn)泡沫成為政府和居民關(guān)心的重點(diǎn)，尤其是政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行嚴(yán)格的調(diào)控的情形下，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫是否存在，及其嚴(yán)重程度，泡沫何時(shí)破裂人們眾說(shuō)紛紜，學(xué)術(shù)界分歧較大。本文計(jì)劃通過(guò)利用經(jīng)濟(jì)泡沫理論，結(jié)合房地產(chǎn)市場(chǎng)特征，分析房地產(chǎn)價(jià)格泡沫的成因及機(jī)制，及房地產(chǎn)價(jià)格的核心影響因素，以嘗試研究在特定市場(chǎng)內(nèi)的房地產(chǎn)價(jià)格的泡沫是否存在，以及衡量其

2、泡沫程度。使人們對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和房地產(chǎn)泡沫有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，以促使房地產(chǎn)市場(chǎng)健康快速發(fā)展。
　　本文在廣義JLS模型基礎(chǔ)上，對(duì)過(guò)去文獻(xiàn)的計(jì)量模型方法進(jìn)行改進(jìn)，主要包括對(duì)模型參數(shù)估計(jì)時(shí)數(shù)據(jù)處理的改變、數(shù)據(jù)區(qū)間的選擇、對(duì)參數(shù)設(shè)定的改變。在采用我們完善后的廣義JLS模型對(duì)美國(guó)和香港以及上海的房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫分析發(fā)現(xiàn)，不僅房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂信號(hào)更準(zhǔn)確，而且由于數(shù)量少，“狼來(lái)了”的警報(bào)產(chǎn)生的少，更容易引起重視。2008年政府對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控放松后，

3、上海地區(qū)房地產(chǎn)價(jià)格一路上漲，但是本文還沒(méi)有檢測(cè)出泡沫破滅的黃色信號(hào)預(yù)警，可能還沒(méi)有到泡沫破裂的時(shí)間點(diǎn)，也可能是本模型尚有不完善之處。有待于進(jìn)一步探討和研究。
　　本文利用2007-2010年的面板數(shù)據(jù)對(duì)全國(guó)10個(gè)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行了分析，進(jìn)而測(cè)度我國(guó)各地區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)中價(jià)格泡沫比例的大小后發(fā)現(xiàn)，某個(gè)地區(qū)的房地產(chǎn)價(jià)格水平與其泡沫的比例水平并不存在著必然的聯(lián)系。高房地產(chǎn)價(jià)格水平并不意味著較高的房地產(chǎn)價(jià)格泡沫水平，而是由該地區(qū)基本的經(jīng)濟(jì)因