三次樣條函數(shù)法的改進(jìn)研究——基于國(guó)債收益率曲線的有效性驗(yàn)證.pdf

1、學(xué)校代碼：10270分類號(hào)：F832.5學(xué)號(hào)：132200517碩士學(xué)位論文三次樣條函數(shù)法的改進(jìn)研究——基于國(guó)債收益率曲線的有效性驗(yàn)證學(xué)院：商學(xué)院專業(yè)：金融學(xué)研究方向：風(fēng)險(xiǎn)管理研究生姓名：馬安慶指導(dǎo)教師：王周偉完成日期：2016年5月I論文題目：三次樣條函數(shù)法的改進(jìn)研究——基于國(guó)債收益率曲線的有效性驗(yàn)證學(xué)科專業(yè)：金融學(xué)學(xué)位申請(qǐng)人：馬安慶指導(dǎo)老師：王周偉摘要本文研究了國(guó)債收益率曲線的構(gòu)建，通過(guò)比對(duì)各種模型，結(jié)合了二乘三次樣條函數(shù)法和插值三

2、次樣條函數(shù)法，改進(jìn)了通過(guò)三次樣條函數(shù)法構(gòu)建國(guó)債收益率曲線，讓構(gòu)建出的收益率曲線更加充分的體現(xiàn)了市場(chǎng)交易的信息，更充分的發(fā)掘了樣本內(nèi)涵。文章首先交代了研究的背景，研究的目的和意義。我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)日趨成熟，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能逐步增強(qiáng)，國(guó)債市場(chǎng)可以提供國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)所需信息。為了提供各種金融產(chǎn)品的定價(jià)基準(zhǔn)，為了提供風(fēng)險(xiǎn)管理所需的利率信息和完善購(gòu)債收益率曲線，因此改進(jìn)利率期限結(jié)構(gòu)的擬合模型。這為相關(guān)定價(jià)、管理工作提供了幫助。接著回顧了各種利率期限結(jié)構(gòu)

3、的經(jīng)濟(jì)理論，并做了相互比較。文章比較了利率期限結(jié)構(gòu)的擬合模型。說(shuō)明了各個(gè)模型的優(yōu)缺點(diǎn)及現(xiàn)有的研究成果。把國(guó)債交易數(shù)據(jù)產(chǎn)生所涉及到的對(duì)象做了介紹，包括國(guó)債的發(fā)行歷史，上海證券交易所，銀行間債券市場(chǎng)。并指出由于銀行間債券市場(chǎng)在國(guó)債市場(chǎng)中的地位，其交易數(shù)據(jù)被選為實(shí)證所用數(shù)據(jù)。之后給出了三次樣條函數(shù)法的具體改進(jìn)方法，將設(shè)定貼現(xiàn)因子的三次樣條函數(shù)的做變換，原有方法中所有參數(shù)都通過(guò)參數(shù)估計(jì)式有線性回歸的方式得到，改進(jìn)后的方法將其中一個(gè)參數(shù)用一只零息

4、債券的利率期限的相關(guān)信息來(lái)求解，其余通過(guò)線性回歸求得。之后把三次樣條函數(shù)法和改進(jìn)后的三次樣條函數(shù)法從定價(jià)公式推演參數(shù)估計(jì)式的全部過(guò)程做了詳細(xì)的演示。在第四章進(jìn)行了實(shí)證研究。選擇了多個(gè)交易日及各交易日的多只債券進(jìn)行實(shí)證，對(duì)比了改進(jìn)前后構(gòu)建的收益率曲線間差異，對(duì)改進(jìn)后效果不理想的交易日，通過(guò)分析后選擇到期日接近于零點(diǎn)的債券作為直接體現(xiàn)利率期限結(jié)構(gòu)的債券，發(fā)現(xiàn)與原方法相比總體擬合誤差減小或相近，依收益率曲線計(jì)算出的國(guó)債理論價(jià)格與實(shí)際成交價(jià)格接