天氣衍生產(chǎn)品及其定價—基礎(chǔ)指數(shù)設(shè)計方法和實驗研究.pdf

1、天氣對很多行業(yè)都有重要影響。一般的天氣風(fēng)險是指除了颶風(fēng)、洪災(zāi)等巨大災(zāi)害之外由于溫度、濕度、降雨、刮風(fēng)等原因造成的相關(guān)企業(yè)收入不確定性的風(fēng)險。傳統(tǒng)的風(fēng)險管理策略不能很好地規(guī)避此類風(fēng)險，而天氣衍生品作為一種新型的風(fēng)險管理工具，目前在國際市場上被越來越廣泛地應(yīng)用于天氣風(fēng)險的管理。 天氣衍生品按其基礎(chǔ)指數(shù)的不同，可以分為氣溫指數(shù)、降雨指數(shù)、降雪指數(shù)等類型，其價值就取決于這些基礎(chǔ)指數(shù)的數(shù)值，可以采用天氣期貨、天氣期權(quán)、天氣互換等金融形式。

2、 本文在借鑒國內(nèi)外研究天氣衍生品定價的文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，主要參照均值回復(fù)模型，考慮氣溫的季節(jié)變化和長期趨勢，建立反映氣溫變化的隨機(jī)模型，應(yīng)用1987至2006年上海日平均氣溫對模型參數(shù)進(jìn)行估計，構(gòu)建溫度的行徑模式并用蒙特卡羅模擬法模擬其未來可能的隨機(jī)過程。接著考慮為一家假設(shè)中的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)設(shè)計GDDs基礎(chǔ)指數(shù)，利用模擬多次得出的溫度序列計算GDDs互換衍生品的價格，由此為其建議天氣風(fēng)險套期保值策略，以規(guī)避企業(yè)遇到的氣溫變化引起的財務(wù)