不求大勝不求甚解全天候基金經(jīng)理的進(jìn)階之路

1、富國曹文?。喝旌蚧鸾?jīng)理的進(jìn)階之路基金 經(jīng)理從業(yè)經(jīng)歷曹文俊先生于2017年6月加入富國基金，先后擔(dān)任富國轉(zhuǎn)型機(jī)遇、富國優(yōu)質(zhì)發(fā) 展A、富國低碳環(huán)保、富國穩(wěn)健策略6個(gè)月持有A、富國金安均衡精選A、富國 趨勢優(yōu)先A、富國天旭均衡A等基金的基金經(jīng)理。截至2022Q1,其合計(jì)管理規(guī) 模約為130億元。曹文俊先生目前管理的基金如下：表1：曹文俊先生在管基金（僅展示初始份額）基金代碼 基金簡稱 任職日期 基金成立日 投資類型 股票投資比例限制 合并

2、規(guī)模（2022Q1,億元）005739.0F 富國轉(zhuǎn)型機(jī)遇 2018-04-25 2018-04-25 偏股混合型基金 60-95% 39.36006527.0F 富國優(yōu)質(zhì)開展A 2019-01-25 2019-01-25 偏股混合型基金 45-90% 13.71100056.0F 富國低碳環(huán)保 2020-10-16 2011-08-10 偏股混合型基金 60-95% 27.82011212.OF 富國穩(wěn)健策略6個(gè)月持有A 2021-0

3、2-09 2021-02-09 偏股混合型基金 60-95% 12.61014057.0F 富國金安均衡精選A 2021-12-14 2021-12-14 偏股混合型基金 60-95% 26.89014347.OF 富國趨勢優(yōu)先A 2022-01-25 2022-01-25 偏股混合型基金 60-95% 6.88014718.OF 富國天旭均衡A 2022-02-07 2022-02-07 偏股混合型基金 60-95% 2.881資料來

4、源：Wind,整理曹文俊先生從賣方研究到起步，2005年至2007年擔(dān)任申銀萬國證券研究所助理 分析師、研究交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，2007年至2010年在申萬巴黎基金管理 擔(dān)任周期性行業(yè)研究員，2010年至2017年在交銀施羅德基金管理任高 級研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理。2017年加入富國基金，現(xiàn)任富國基金權(quán)益 投資部高級權(quán)益基金經(jīng)理。在過去17年 的投研經(jīng)歷中，曹文俊先生經(jīng)歷了多輪 牛熊轉(zhuǎn)換，研究范圍從單個(gè)周期行業(yè)擴(kuò)充至整個(gè)周期板塊，搭

5、建了完整的自上而 下投資框架，再向外擴(kuò)充至消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等行業(yè)，逐步進(jìn)階為完備的全天候 基金經(jīng)理。圖1：基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)歷2005鈔月劃口 鈔月劃口7#8月申銀萬國證券研究所 申銀萬國證券研究所助理分析師 助理分析師交通運(yùn)輸行業(yè) 交通運(yùn)輸行業(yè)此外，為了衡量基金重倉股的熱門程度，本文定義了重倉股熱門度指標(biāo)：單只股票熱門度=同類基金前十大重倉中持有該股票的基金數(shù)量/同類基金數(shù)量我們將基金每期重倉股的熱門度取平均，作為本期基金重倉股熱門度

6、的衡量。從 圖15可以看到，該基金在2020年三季度和2020年四季度的重倉股熱門度較高， 但隨后兩個(gè)季度前十大重倉股的熱門度明顯下降，結(jié)合下文圖23的基金風(fēng)格數(shù) 據(jù)來看，2021年基金有從大盤偏向中小盤的趨向，因而熱門度有所降低。?長期重倉股票收益高 長期重倉股票收益高取2018年三季度以來富國轉(zhuǎn)型機(jī)遇的前十大重倉股中出現(xiàn)次數(shù)超過 年三季度以來富國轉(zhuǎn)型機(jī)遇的前十大重倉股中出現(xiàn)次數(shù)超過3次的股票， 的股票， 結(jié)果如表 結(jié)果如表7所示，其

7、中 所示，其中“最長連續(xù)重倉期數(shù) 最長連續(xù)重倉期數(shù)”是指股票出現(xiàn)在連續(xù)報(bào)告期的次數(shù)， 是指股票出現(xiàn)在連續(xù)報(bào)告期的次數(shù)，“區(qū) 間收益 間收益”計(jì)算的是股票在連續(xù)重倉期的收益。 計(jì)算的是股票在連續(xù)重倉期的收益。截至2022年一季度末，進(jìn)入前十大重倉股次數(shù)最多的是智飛生物、保利開展和 分眾傳媒，三只股票的連續(xù)重倉期分別為9個(gè)季度、8個(gè)季度和8個(gè)季度。可以 看到在連續(xù)重倉期內(nèi)，該基金的大局部重倉股取得了不錯(cuò)的收益，平均收益約為 35.86%,智

8、飛生物和山東藥玻的區(qū)間收益超過100%。表7:富國轉(zhuǎn)型機(jī)遇的長期重倉股票列表股票代碼 股票簡稱 進(jìn)入前十大的次數(shù) 最長連續(xù)重倉期數(shù) 開始日期 結(jié)束日期 區(qū)間收益300122.SZ 智飛生物 9 4 20200331 20201231 120.18%600048.SH保利開展 8 5 20180930 20190930 22.33%002027.SZ 分眾傳媒 8 4 20210630 20220331 -32.33%000661.SZ

9、長春高新 7 5 20180930 20190930 66.84%600529.SH 山東藥玻 6 5 20190630 20200630 154.61%000002.SZ 萬科A 5 3 20181231 20190630 16.75%002001.SZ 新和成 5 5 20190331 20200331 52.93%002353.SZ 杰瑞股份 4 2 20200630 20200930 -3.45%圖14：富國轉(zhuǎn)型機(jī)遇的重倉股留存